全景网,通产丽星(002243)拟免除入园企业2-3月物业租金和孵化服务费

　　全景网3月11日讯  通产丽星（002243）周三晚间公告，综合考虑新型冠状病毒肺炎疫情对公司及子公司自有物业入园企业的负面影响，根据深圳市国资委的统一要求，公司制定包括免除入园企业物业租金和孵化服务费等措施，减免金额预计为3000万元。
　　公告显示，免除范围为公司及子公司自有物业；免除期限自2020年2月1日至2020年3月31日止；免除对象为上述自有物业内所有非机关事业单位、非国有企业租户，科研机构、医疗机构不受组织性质的限制。
　　公告称，预计此次减免措施涉及公司2020年营业收入约2800万元。

全景网,浙数文化(600633)拟斥3亿-8亿元回购股份

　　全景网6月28日讯 浙数文化(600633)6月28日晚间公布，基于对公司业务转型及未来持续稳定发展的信心和对公司股票价值的合理判断，公司计划不低于3亿元，不超过8亿元回购公司股份。回购价格不超过13.74元/股。
　　公司最新股价报7.58元。

恒泰长财证券200万融资利率

中国证券报,澳洋科技(002172)早盘涨停

  　拟将证券简称变更为澳洋健康的澳洋科技，昨日早盘阶段便牢牢封上涨停板，收盘报5.10元。
　　消息面，澳洋科技控股子公司阜宁澳洋近期复产。根据该公司公告，近日接到控股子公司阜宁澳洋通知，阜宁澳洋对生产设施、环境工程等项目的安全环保大检查工作已按计划完成。
　　本周二晚间，澳洋科技发布公告称，公司的主营业务由纤维制造、销售业务扩充到医疗健康、医药物流、健康管理、医疗康复等领域。证券简称拟变更为澳洋健康，证券代码不变。
　　机构人士认为，随着公司大健康产业布局日趋完善，双主业模式逐步成型。目前，公司医疗健康业务平稳增长，利润贡献率稳步提升。预计2018-2019年公司ESP分别为0.64元/股、0.68元/股。
　　中信建投认为，原油市场火爆助推"炼化-化纤"市场向好，目前长丝市场保持较高景气，长丝产业链库存整体下降，大炼化建议重点关注国内化纤产业相关民营企业（主业为PTA和涤纶长丝）。

证券时报网,盘中直击:272只股短线走稳 站上五日均线

    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至今日上午10:30分，上证综指3173.86点，收于五日均线之上，涨跌幅0.34%，A股总成交额为1616.74亿元。到目前为止今日有272只A股价格突破了五日均线，其中乖离率较大的个股有新亚制程、安彩高科、深冷股份等，乖离率分别为7.15%、6.47%、6.02%；中国国贸、川仪股份、邦讯技术等个股乖离率小，刚刚站上五日均线。
    5月14日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅（%）今日换手率（%）五日均线（元）最新价（元）乖离率（%）
    002388新亚制程10.061.307.357.887.15
    600207安彩高科10.043.448.348.886.47
    300540深冷股份10.015.5523.3324.736.02
    603819神力股份10.033.9517.0818.105.98
    300731科创新源10.0010.3732.7334.555.56
    300563神宇股份9.995.4830.0031.605.33
    603089正裕工业9.9911.9124.7425.995.05
    603725天安新材8.1515.2319.8220.714.47
    002496辉丰股份5.492.643.333.463.78
    002632道明光学6.061.019.7810.153.74
    600198*ST 大唐4.940.107.788.073.70
    002506协鑫集成5.481.174.654.813.35
    600172黄河旋风5.942.435.355.533.33
    002600领益智造6.542.556.947.173.28
    002230科大讯飞4.801.6737.4538.643.18
    300602飞 荣 达5.102.7462.9264.903.15
    603721中广天择5.426.5324.9125.673.04
    601619嘉泽新能10.001.298.448.692.96
    300115长盈精密3.611.2416.1916.662.89
    002115三维通信5.302.038.889.142.88
    603305旭升股份4.376.9835.1236.102.80
    603866桃李面包3.600.8854.1055.602.78
    300207欣 旺 达4.090.8611.1611.462.69
    002681奋达科技4.511.749.9310.192.62
    002613北玻股份4.131.453.693.782.55
    600183生益科技4.371.0513.7614.102.46
    603159上海亚虹5.018.9023.7324.302.42
    300308中际旭创5.220.9868.8670.502.38
    600115东方航空3.150.307.697.872.37
    002458益生股份4.693.4718.3418.762.29
    603322超讯通信3.994.1031.3832.072.21
    600426华鲁恒升2.960.7118.7119.122.20
    600487亨通光电2.881.1733.9034.622.13
    300537广信材料4.803.0517.1217.482.13
    603599广信股份2.710.9115.9516.282.04
    300503昊志机电9.989.8014.1514.432.01
    000703恒逸石化3.060.3223.4423.912.01
    002524光正集团2.741.317.377.511.95
    002138顺络电子2.550.8217.7518.101.95
    600703三安光电3.670.8221.0621.451.87
    603589口 子 窖2.750.6957.3158.361.83
    300351永贵电器2.751.5115.8116.091.80
    300124汇川技术2.410.2633.8334.431.76
    300638广 和 通5.458.3742.5843.321.75
    000050深天马Ａ2.920.6815.9716.241.69
    002902铭普光磁3.216.3033.8734.441.67
    603039泛微网络3.380.61106.92108.601.57
    600690青岛海尔3.230.3518.2418.531.57
    002299圣农发展3.831.6715.7716.011.55
    002886沃特股份3.926.7835.7636.311.54
    300408三环集团2.450.2424.7225.081.46
    601111中国国航2.050.2311.7711.931.36
    300516久 之 洋3.030.8846.5847.201.34
    601058赛轮金宇2.000.223.023.061.32
    300473德尔股份2.320.6440.4240.951.32
    603399吉翔股份4.200.3918.8719.121.30
    603569长久物流1.891.0725.0525.381.30
    002897意华股份2.705.2939.4539.951.28
    002307北新路桥2.621.2810.8210.961.28
    002672东江环保2.470.4915.5815.781.27
    002127南极电商2.450.7115.3015.491.27
    600029南方航空2.330.5510.4110.541.27
    600197伊 力 特2.891.0820.0620.301.19
    601100恒立液压3.940.1431.0231.381.15
    300672国 科 微2.365.5861.6562.351.14
    002023海特高新2.082.3112.1212.261.14
    000810创维数字2.780.698.788.881.12
    300600瑞特股份2.681.6542.4542.921.11
    603386广东骏亚6.1615.4319.2619.471.11
    603278大业股份2.404.9118.9919.201.08
    300554三超新材2.761.0699.52100.591.08
    300712永福股份1.962.2121.5921.821.07
    300645正元智慧3.101.7135.8936.271.06
    600809山西汾酒1.920.2760.8161.441.04
    300551古鳌科技3.302.1625.7426.001.02
    603816顾家家居2.180.5572.2472.971.01
    600230沧州大化1.830.5638.6639.040.99
    600498烽火通信3.080.8926.4826.740.99
    603331百达精工2.512.5318.5918.770.96
    300698万马科技4.488.4027.7227.980.95
    300183东软载波0.720.9317.9018.070.95
    603595东尼电子1.871.52103.73104.700.94
    603668天马科技2.450.6310.7610.860.93
    002446盛路通信2.921.299.079.150.90
    300502新 易 盛2.561.8221.0621.250.89
    600436片 仔 癀1.450.2997.7498.600.88
    002024苏宁易购2.680.5913.6513.770.88
    002518科 士 达2.730.3513.4513.570.88
    603808歌 力 思1.800.2122.9523.150.86
    603966法兰泰克4.204.1615.7415.870.84
    600256广汇能源1.390.364.354.390.83
    002381双箭股份2.210.617.337.390.82
    300541先进数通2.752.3425.6125.820.81
    002765蓝黛传动0.860.658.178.240.81
    603357设计总院2.754.5622.6422.820.79
    601636旗滨集团0.940.355.355.390.79
    300608思 特 奇3.620.7030.3530.590.78
    600887伊利股份2.120.6226.2626.460.78
    000595*ST 宝实1.850.394.914.950.77
    000829天音控股1.940.268.858.920.77
    002241歌尔股份2.330.5811.7611.850.77
    000609中迪投资1.470.248.939.000.76
    603766隆鑫通用1.330.216.046.090.76
    002304洋河股份1.360.12130.78131.770.76
    002577雷柏科技2.641.2917.3917.520.75
    600898国美通讯2.320.9112.7112.800.71
    000961中南建设2.110.307.697.740.70
    002623亚 玛 顿1.830.1919.8720.010.69
    600861北京城乡1.740.378.728.780.69
    300005探 路 者1.720.814.714.740.68
    600699均胜电子1.470.2027.4227.600.66
    300203聚光科技0.840.3328.7228.900.64
    002491通鼎互联2.800.3113.8613.950.63
    603301振德医疗2.3915.0767.7568.180.63
    002032苏 泊 尔2.320.1150.3550.660.62
    601567三星医疗1.570.048.999.050.62
    002635安洁科技3.012.6918.7118.830.62
    601007金陵饭店0.980.2110.2310.290.61
    300134大富科技3.320.8413.6013.680.60
    300395菲 利 华2.830.6416.2716.370.60
    002855捷荣技术2.101.4612.0612.130.60
    603628清源股份3.313.2812.4212.490.60
    601231环旭电子1.000.2710.0910.150.59
    600618氯碱化工1.250.179.659.710.58
    300711广哈通信3.045.2924.2724.410.58
    002598山东章鼓1.130.108.018.060.57
    000651格力电器1.730.5148.0548.320.57
    603306华懋科技0.960.1024.0124.150.57
    000521美菱电器1.160.174.344.360.55
    603083剑桥科技3.143.9538.8439.050.55
    002746仙坛股份1.740.7923.7923.920.54
    300565科信技术3.575.2823.1023.220.54
    000863三湘印象0.820.124.914.940.53
    300589江龙船艇1.786.0327.3627.500.50
    002233塔牌集团1.160.5412.1412.200.49
    000823超声电子1.590.658.938.970.49
    000568泸州老窖1.110.1765.3165.620.48
    002114罗平锌电1.210.2214.1614.230.48
    002638勤上股份1.750.464.644.660.47
    002913奥 士 康2.309.8546.0546.260.46
    600969郴电国际0.870.2810.4010.450.46
    601117中国化学1.290.187.827.860.46
    603516淳中科技4.0310.4058.8859.150.46
    300265通光线缆2.900.437.067.090.45
    300587天铁股份2.190.4222.2522.350.45
    002269美邦服饰0.960.113.143.150.45
    002079苏州固锝0.650.387.757.780.44
    000998隆平高科1.890.2621.9522.050.44
    300415伊 之 密3.240.8211.0911.140.43
    002861瀛通通讯2.282.2025.0625.170.43
    603936博敏电子1.572.9523.8523.950.42
    000691亚太实业1.850.266.026.040.40
    600502安徽水利0.980.416.176.190.39
    600663陆 家 嘴1.290.0318.0518.120.39
    002271东方雨虹0.880.2038.7538.900.38
    603699纽威股份0.560.0719.7519.820.37
    002603以岭药业2.090.3916.5616.620.37
    601601中国太保1.610.1635.7735.900.37
    002231奥维通信1.580.497.687.710.36
    601877正泰电器3.470.2729.7229.830.36
    603882金域医学1.392.2031.9232.030.36
    600559老白干酒0.920.5226.1126.200.35
    300475聚隆科技1.531.0812.6012.640.35
    002003伟星股份1.510.2312.0312.070.35
    300237美晨生态2.400.2714.9014.950.35
    300632光莆股份2.442.5421.3121.380.35
    600640号百控股0.630.0812.7812.820.34
    600030中信证券1.800.5819.7719.840.34
    002579中京电子1.710.359.469.490.34
    600201生物股份1.020.2024.7324.810.33
    300429强力新材0.430.3430.0130.110.33
    300176鸿特精密0.620.17138.58139.020.32
    300019硅宝科技1.020.148.868.890.32
    002470金 正 大2.000.119.169.190.31
    603378亚士创能1.361.1217.8117.860.30
    300637扬帆新材0.440.6222.7522.820.30
    002705新宝股份1.300.0810.0910.120.30
    300353东土科技1.942.8216.2616.310.30
    600408*ST 安泰0.970.342.082.090.29
    002391长青股份0.640.3314.0214.060.28
    600551时代出版0.750.0910.6910.720.28
    002483润邦股份0.800.165.015.020.28
    002061浙江交科1.240.3712.2312.260.28
    600273嘉化能源0.500.088.038.050.27
    600132重庆啤酒2.110.3928.4928.570.27
    000632三木集团1.370.185.885.900.27
    600859王 府 井1.361.5823.7323.790.27
    300025华星创业0.761.245.325.330.26
    002192融捷股份0.641.5033.0733.150.25
    000652泰达股份0.480.094.154.160.24
    002922伊 戈 尔1.561.9425.2825.340.24
    000967盈峰环境1.180.228.548.560.23
    601128常熟银行0.580.316.896.910.23
    300327中颖电子0.471.1029.8129.880.23
    603701德宏股份2.151.0118.5318.570.23
    300470日机密封0.720.5947.3647.460.22
    300575中旗股份0.420.3340.5240.610.22
    603198迎驾贡酒1.611.4717.0417.070.20
    000718苏宁环球0.750.114.034.040.20
    603330上海天洋0.810.7532.2832.340.20
    002608江苏国信0.970.158.338.350.19
    600824益民集团0.710.074.244.250.19
    600837海通证券0.860.1611.6811.700.19
    002275桂林三金1.070.1115.9916.020.19
    600649城投控股0.270.087.477.480.19
    002288超华科技0.560.525.425.430.18
    600642申能股份0.360.045.525.530.18
    600737中粮糖业0.760.137.937.940.18
    600805悦达投资0.710.125.695.700.18
    601000唐 山 港0.660.054.554.560.18
    601678滨化股份1.020.436.896.900.17
    002722金轮股份0.790.4219.1219.150.17
    300227光 韵 达1.841.3814.3814.400.17
    002736国信证券0.560.0210.8210.840.17
    600327大 东 方0.550.127.277.280.17
    000166申万宏源0.410.034.914.920.16
    601198东兴证券1.420.2714.9915.010.16
    601137博威合金0.700.129.9910.010.16
    603186华正新材1.450.4520.2720.300.16
    300495美尚生态1.250.2714.5114.530.15
    600100同方股份0.360.1411.0011.020.15
    300628亿联网络1.910.91143.67143.880.14
    600272开开实业1.140.479.729.730.14
    300416苏试试验0.710.2525.6625.700.14
    002768国恩股份1.130.5525.0525.080.14
    300394天孚通信2.090.8319.9720.000.13
    002224三 力 士0.520.287.707.710.13
    300527华舟应急1.130.5224.9524.980.13
    600848上海临港0.760.2623.7723.800.13
    002548金 新 农0.120.108.618.620.12
    002258利尔化学0.480.1620.8120.830.12
    000546金圆股份0.350.0814.4514.470.11
    600790轻 纺 城0.880.255.725.730.10
    600240华业资本0.510.087.907.910.10
    601789宁波建工0.250.124.014.010.10
    601901方正证券0.160.046.166.170.10
    000026飞亚达Ａ0.940.0910.6910.700.09
    600269赣粤高速0.220.044.644.640.09
    600488天药股份1.090.114.654.650.09
    002064华峰氨纶0.210.064.824.820.08
    603266天龙股份0.541.4724.0924.110.08
    000860顺鑫农业1.340.7330.1730.190.08
    300087荃银高科0.190.4710.7910.800.07
    002394联发股份0.370.1210.9110.920.07
    600299安 迪 苏0.370.2013.7113.720.07
    002238天威视讯0.480.068.348.350.07
    603686龙马环卫1.710.2723.2023.220.07
    600992贵绳股份1.400.179.389.390.06
    300068南都电源0.760.1115.9615.970.06
    600776东方通信2.560.486.416.410.06
    002077大港股份0.820.099.809.810.06
    600763通策医疗1.280.6346.7546.780.06
    600708光明地产0.140.396.986.980.06
    002316键桥通讯1.350.2310.5310.540.06
    601928凤凰传媒0.710.047.057.050.06
    600103青山纸业0.000.203.583.580.06
    601628中国人寿0.800.0225.3425.350.06
    603767中马传动1.971.2814.5114.520.06
    600597光明乳业0.620.1211.3611.370.05
    300681英 搏 尔1.200.7962.2262.250.05
    002094青岛金王0.710.2021.2821.290.05
    600125铁龙物流0.000.468.568.560.05
    601500通用股份0.660.509.139.130.04
    600633浙数文化1.290.1710.2310.230.04
    300110华仁药业0.710.885.665.660.04
    600358国旅联合0.610.116.656.650.03
    000719中原传媒0.130.147.637.630.03
    000929兰州黄河0.620.178.148.140.02
    002918蒙娜丽莎0.650.9643.3943.400.02
    300312邦讯技术1.541.919.269.260.02
    603100川仪股份1.280.3510.2510.250.02
    600007中国国贸0.140.0114.2014.200.00

恒泰长财证券200万融资利率

海通证券,通信行业一周谈:5G首推主设备商 贸易战有望推动国产芯片崛起

    5G重要里程碑有望在2018Q3、2019Q1兑现,短期关注国务院频谱方案批复进度。2018Q3的5G投资机会,内因在于5G频谱分配方案(我们预计于9-10月份落地,根据钛媒体报道,5G频谱划分初步方案是中国联通、中国电信各分配3.4-3.6GHz区间频段各100M,中国移动则获得2.6GHz附近的100MHz资源);外因则是中兴禁止令取消后开始恢复运营,以及贸易战对全球与中国5G实际进程影响的顾虑缓解。年底至2019年Q15G有望持续受到关注,一方面得益于个股跨年估值切换,另一方面三大运营商及广电2019年5G投资规模等或有望于明年初揭晓,2018年Q3到2018年上半年的5G主题性机会和5G在2019年随着运营商Capex计划落地后的正式业绩兑现带来的投资机会,值得持续关注。
    5G投资方向首选主设备商,长期关注5G网络设备侧、终端侧关键器件的进口替代,建议关注强周期、弹性也较高的基站射频子系统细分子领域龙头个股。3G时代(2007-2011年),烽火通信市值峰值约200亿元、最低约30亿元,中兴通讯市值峰值约950亿元,最低约200亿元;4G时代(2013-2017年),烽火通信市值峰值约400亿元、最低约100亿元,中兴通讯市值峰值约1600亿元、最低约300亿元;展望5G,我们认为烽火通信、中兴通讯等主设备商仍是市值空间最大的标的,作为5G核心推荐。光网络5G时代承载先行,基站配套接入及承载建设和流量高速增长后的传输网、数据中心扩容需求,对光模块和核心器件、光纤光缆行业也带来需求提振,尤其前者,我们继续看好光迅科技为代表的国内自研核心激光器的光器件公司,以及关注在高速光模块迭代更新及封装领域领先的中际旭创;同时,基站射频子系统领域围绕天线、天线振子、天线高频PCB、滤波器、基站功放领域的阶段性主题投资机会,建议持续关注国产化较高的基站天线领域(代表性企业通宇通迅)、估值相对不高的PCB企业(沪电股份、深南电路)、计划进入基站功放领域的企业(耐威科技等)。而终端射频部件的进口替代进展(麦捷科技、信维通信、立讯精密、三安光电等),是5G值得长期关注进展的一个领域。
    贸易战温度不减,关注国产芯片崛起的机会。2018年9月7日美国总统特朗普在空军一号上接受采访,表示已经准备好“readytogo”对另外的2670亿美元中国商品征税。此前2000亿美元征税措施,特朗普已经在9月6日完成民众意见收集,在此之上将作出最终决定。贸易战对中国硬件厂商业务上带来很大不确定性,因此我们相信国内企业将更快推动产业链自主可控的大趋势。建议关注在光芯片领域有布局的光迅科技,终端SAW滤波器已经开始批量出货的麦捷科技,计划进入基站功放(GaN)领域的企业如耐威科技、三安光电、海特高新。
    通宇通讯拟收购介质滤波器优质标的江嘉科技,天馈一体化布局蓄势待发。通宇通讯于2018年9月3日发布公告,拟有意向以人民币8970万元受让江佳电子持有的江嘉科技65%股权。江佳电子及江嘉科技承诺2019-2021年江嘉科技实现扣非后净利润不低于900万元,1100万元和1300万元。按照标的公司100%股权初步估值1.38亿元计算,2019年标的公司收购PE大约为15倍。江佳电子主营产品为研发、生产、销售微波介质滤波器件,同时在最终投资协议签订前,江嘉科技需要将负责经营的所有与微波介质滤波器和军品相关的业务及资产需无偿转移至江佳电子。在本次投资协议完成后,我们认为通宇通讯将完成基站天线、滤波器以及介质滤波器等业务的完整布局,在5G来临后,为公司的天线+滤波器一体化方案夯实技术基础。建议持续关注A股基站天线龙头通宇通讯。
    风险提示:5G进程和运营商投资力度不及预期;中美贸易战加剧等市场系统性风险。

恒泰长财证券200万融资利率

发布易,九牧王(601566):长春分公司拟续租关联方两间房屋 用于办公及仓储

    发布易12月25日 - 九牧王（601566）晚间公告称，公司长春分公司拟继续租赁关联方陈培泉位于长春市的两间房屋，以满足长春分公司办公需求。租期三年，租金合计90万元。
    九牧王表示，公司长春分公司租赁陈培泉的房产用于办公及仓储，是为满足公司正常的生产经营需要，交易条件及定价公允，符合交易公平原则，并按照相关规定履行批准程序，不存在损害公司和股东利益的情形，交易结果不会对公司的经营造成重大影响。
    

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新时代证券,计算机行业周报:龙头回调不改行业预期 百万企业上云进程有望提速

    核心观点及投资建议
    9月14号(周五)SW计算机行业指数单日跌幅为2.94%,当日跌幅靠前的个股普遍是前期涨势较好的龙头个股,上周指数跌幅3.98%。我们分析认为,除了部分短期因素影响外,更主要的在于内因,包括多方面因素:1,从今年机构持仓集中度来看,主要集中在龙头个股;2,从龙头个股估值来看,估值处于历史中上水平;3,行业比较方面来看,计算机行业龙头个股前期相对于周期和消费走势较强,而整体市场情绪方面较为低迷,市场在结构方面存在一定的调整需求。上述多方面因素影响,从而导致在行业优质个股基本面未恶化的情况出现较大幅度的调整。我们认为,计算机中报所反映的基本面和云计算等细分领域较好,后续随着市场一些龙头个股调整到位,板块企稳之后反弹,我们建议选择业绩较好或者云计算等高景气度细分行业的龙头个股。
    在9月15日的“2018世界物联网无锡峰会”上,工业和信息化部部长苗圩发表演讲,重点介绍包括搭建若干为中小企业服务的工业互联网平台,推动百万工业APP上平台。我们认为,工业APP上平台将是百万企业上云的首要阶段,而企业上云工作将在网络侧、平台侧、安全侧并行。
    (1)预计政策面将加快企业上云进程。早在8月10日工信部印发了《推动企业上云实施指南(2018-2020年)》,从实施上云路径、强化政策保障、完善支撑服务等层面为推进企业上云提出了指导。鼓励各地加快推动开展云上创新创业,支持各类企业和创业者以云计算平台为基础,利用大数据、物联网、人工智能、区块链等新技术,积极培育新业态、新模式。提出到2020年,云计算要在企业生产、经营、管理中的应用广泛普及,全国新增上云企业100万家。形成典型标杆应用案例100个以上。
    (2)企业上云将在网络侧、平台侧和安全侧并行建设,关注产业链受益者。工业互联网正在三个维度上在进行部署:第一是在网络侧,将大力推动有限无限高速宽带网络的建设,包括5G的发展和建设;第二,在平台侧,将搭建大企业互联网应用平台和面向广大中小企业的公共服务平台;第三在安全侧,随着工业大数据的不断出现,在数据的搜集、加工、存储过程当中的安全性问题。计算机个股将在平台侧和安全侧直接受益:在平台侧,企业可以直接选择现有成型的阿里云、紫光云等平台,目前在区域性的工业云已经出现成熟案例,如宝信软件助力宝钢改造流程、紫光股份建设苏州工业云平台;在安全侧,部分巨头将直接与专业的安全厂商进行项目合作,而部分的安全厂商积极在各重点城市建设云安全运营平台,以期在城市云和行业云安全入口抢占先机,关注产业链上受益者。
    重点推荐组合:
    浪潮信息、新北洋、恒华科技、紫光股份、深信服、用友网络、泛微网络、宝信软件、卫宁健康
    风险提示:业绩不及预期风险;政策风险;竞争加剧。

民生证券,惠而浦(600983)收购广东惠而浦 将增厚公司业绩

    一、事件概述
    公司11月8日与Whirlpool(B.V.I) Limited签订《股权转让协议》，拟以7.41亿元现金收购广东惠而浦家电制品有限公司100%股权。同时，惠而浦集团及Whirlpool(B.V.I) Limited在《盈利预测补偿协议》中承诺：广东惠而浦2016-2020年扣非后净利润累计不低于人民币3.78亿元。
    二、分析与判断
    惠而浦集团与公司同业竞争问题解决，未来并表有望带来营收快增长
    广东惠而浦是Whirlpool(B.V.I) Limited的全资子公司，主要生产微波炉产品，产品全部出口至北美及欧洲地区，2015年广东惠而浦销售收入13.04亿元，净利润0.74亿元。未来公司完成对广东惠而浦的收购后，一方面将直接利好公司微波炉业务的整合与扩张，另一方面，也有助于公司进一步集中惠而浦集团在华业务和扩大国际市场。我们预计收购完成之后，公司整体营业收入有望快速增长。
    盈利预测补偿承诺显示发展信心，降低并购事件可能带来的经营风险
    惠而浦集团和Whirlpool(B.V.I) Limited做出补偿承诺，即广东惠而浦2016-2020年扣非后净利润累计不低于人民币3.78亿元，若累计实际净利润数低于承诺净利润数，则惠而浦集团以现金方式补偿给公司，反之，则公司将累计实际净利润数高于承诺净利润数部分的50%以现金方式奖励给惠而浦集团或其指定关联方。该补偿承诺显示出交易双方对标的公司未来发展的信心，降低了收购可能产生的经营风险。
    获益订单转移，出口收入有望加速增长
    公司上半年出口收入4.13亿元，同比增长17.78%，我们认为这主要获益于惠而浦集团订单转移，未来公司全球订单向中国转移的速度可能会进一步加快，同时惠而浦集团对公司电机产品的采购也有可能会放量增加，如果此次公司对广东惠而浦的收购顺利完成，公司出口收入有望出现较大幅度提升。
    经营管理持续改善，看好中长期发展
    受行业竞争和公司内部调整双重影响，公司前三季营收40.60亿元，同比下降5.20%，归母净利润2.49亿元，同比下降28.60%。产品方面，今年1-8月份，惠而浦品牌洗衣机零售量累计同比增加5.76%，三洋与荣事达分别同比下降5.58%和41.69%。我们预计公司洗衣机业务今年会有所好转，主要原因一是公司加强渠道调整，上半年洗衣机电商渠道销量同比增长102%；二是公司加强营销管控，调整营销团队并增加针对经销商的激励政策；三是继续进行品牌调整，惠而浦定位高端，三洋和帝度定位中高端，荣事达定位高性价比中低端产品。预计随公司对渠道、品牌等方面的管控持续优化，公司经营将持续改善，我们看好公司中长期发展。
    三、盈利预测与投资建议
    当前公司处于管理层、品牌、渠道等多方面整合期，营收表现受一定影响，但未来公司相应的管控措施有望带来公司长期业绩增长。成功收购广东惠而浦将解决惠而浦集团与公司的同业竞争问题，盈利预测补偿协议对公司未来业绩形成重要支撑。我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.56、0.64、0.72元，对应的PE分别为20.2、17.6、15.7倍，给予公司谨慎推荐的投资评级。
    四、风险提示：原材料价格波动，终端需求下降，汇率波动。