东方证券,德展健康(000813)2018年半年报点评:研发投入加大 看好公司长远发展

    研发投入增加，略微拖累上半年业绩。公司公布中报，上半年公司实现营业收入16.61 亿元，同比增加108.86%，主要受两票制的影响所致，归属上市公司股东的净利润为4.44 亿元，同比增长3.83%，扣非净利润为4.40 亿元，同比增长4.11%，对应EPS 为0.20 元。分季度看，二季度单季业绩增速略微放缓，单季度净利润为2.66 亿元，同比增长0.81%，主要是研发费用增加所致，报告期内，公司研发费为0.55 亿元，同比增长约510%，虽然公司研发费用投入有所增加，但按照目前的业绩情况，公司完成业绩承诺基本无较大压力。
    阿托伐他汀通过一致性评价，保证公司未来业绩稳定增长。阿托伐他汀是公司的核心品种，目前，该品种也已经通过仿制药一致性评价，从竞争格局上看，公司的阿托伐他汀仍存在的进口替代空间。根据PDB 数据，目前阿托伐他汀销售的主要厂商有6 家，其中原研辉瑞的“立普妥”市场份额最高，约占73.84%。公司产品“阿乐”市场份额第二，约占17.25%，具备较大的替代潜力，除此之外，公司是市场公认的具备很强销售能力的企业，在公司的强大的销售推广下，阿托伐他汀进口替代的速度有望加快。
    仿中有创，品种管线有望逐渐丰富。公司坚持“仿中有创，仿创结合”的研发模式，以心脑血管、肿瘤为主要开发领域，储备了一些了潜力品种如氨氯地平/阿托伐他汀钙片、盐酸依福地平片、安立生坦片等。除此之外，公司还积极与科研院校合作，进行创新药物的开发，目前，公司正在与清华大学合作咖啡基于BRM 抑制的抗肿瘤药物，与中国医学科学研究院药物研究所合作进行芒果苷新适应症的开发等多个项目。预计未来随着公司在品种管线的不断丰富，公司将迎来新的发展阶段。
    财务预测与投资建议
    由于公司研发费用投入较大以及两票制的影响，在一定程度上影响了公司的业绩情况，基于此，我们略微下调了对公司的盈利预测，预计公司18-20 年EPS 分别为0.37/0.45/0.54 元（原预测为0.43/0.53/0.65 元），维持给予公司2018 年28 倍估值，对应目标价10.36 元，维持买入评级。
    风险提示
    一致性评价配套政策实施不达预期；阿托伐他汀销售不达预期。

巨丰投顾,午间看盘:多重利好仍不足以改变市场趋势

　　【盘面简述】
　　周二早盘，两市窄幅震荡，创业板冲高回落。盘面上，航天航空、汽车、软件、电子信息、安防等涨幅居前；黄金、券商、酿酒等小幅调整。概念股方面，特斯拉、人脑工程、北斗导航、车联网、国产芯片、国产软件、工业互联等涨幅居前。目前大盘区间震荡为主，量能尚不支持突破。可逢低关注新兴产业中的小市值高成长股，尤其是短线超跌的品种。
　　【板块方面】
　　特斯拉上海子公司正式成立，刺激特斯拉概念走高：天汽模、保隆科技、文灿股份涨停，万向钱潮、岱美股份、旭升股份、威唐工业、中科三环、大富科技等涨幅居前。
　　【消息面】
　　1、MSCI:234只A股被纳入MSCI指数体系 纳入比例为2.5%
　　美国明晟公司(MSCI)、又称摩根士丹利资本国际公司公布指数评估结果，234只A股被纳入MSCI指数体系。上述MSCI纳入A股的数量超出了中金公司此前预估。中金此前预计，可能约有229只A股被纳入。MSCI称，新纳入的A股将合计在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。
　　2、特斯拉落户上海：不是超级工厂是研发公司
　　记者5月14日查询国家企业信用信息公示系统发现，特斯拉(上海)有限公司已于5月10日正式注册成立，由特斯拉汽车香港有限公司100%持股，注册地址是浦东新区南汇新城镇同汇路168号D203A。不过，记者注意到，工商资料显示，特斯拉(上海)有限公司经营范围不包括整车或者电池制造，而是以技术研发和销售为主。
　　3、住建部约谈+房贷利率上调楼市 调控“严”字当头
　　“近日住建部约谈12个城市并再次强调楼市调控目标不变，与此同时房贷利率持续走高，这意味着房地产调控仍是‘严’字当头。”中房数据研究院院长陈晟向记者表示。陈晟认为，从住建部透露出的信号来看，房地产调控力度不放松，对房价上涨过快城市“露头就打”。而房贷利率持续上涨，有利于从市场层面进一步降温。
　　【巨丰观点】
　　周二早盘，两市窄幅震荡，创业板冲高回落。盘面上，航天航空、汽车、软件、电子信息、安防等涨幅居前；黄金、券商、酿酒等小幅调整。概念股方面，特斯拉、人脑工程、北斗导航、车联网、国产芯片、国产软件、工业互联等涨幅居前。
　　特斯拉上海子公司正式成立，刺激特斯拉概念走高：天汽模、保隆科技、文灿股份涨停，万向钱潮、岱美股份、旭升股份、威唐工业、中科三环、大富科技等涨幅居前。汽车股大幅上涨，亚普股份、越博动力涨停，一汽夏利、一汽轿车、广汇汽车、联明股份、爱科迪、亚星客车、东风汽车等涨幅居前。
　　MSCI概念股：东旭光电、万向钱潮、徐工机械、广汇汽车、复星医药、康美药业、中国卫星等表现出色。
　　巨丰投顾认为近期大盘成交量萎缩明显，是构筑底部的信号。市场量能仍是制约股指上行的主要因素。凌晨MSCI公布234只被纳入的A股名单，特斯拉落户上海，美股连涨8天等利好消息，促使A股高开。但从今日市场表现看，仍不足以改变大盘趋势。操作上在量能释放出来之前，超跌反弹仍是最稳健的策略。

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东吴证券,锂电设备行业点评报告:电动车全年销量超预期 2018Q1景气度持续高涨 建议积极配置设备龙头

    事件:根据中汽协数据,12月我国新能源汽车产销分别完成14.9万辆和16.3万辆,同比分别增长68.5%和56.8%,环比分别增长17.9%和32.3%,年底抢装热情高涨。2017年全年新能源汽车累计生产79.4万辆,销售77.2万辆(市场预期70万辆),比上年同期分别增长53.8%和53.3%。
    投资要点
    动力电池抢装去库存加速,新能源车2018Q1销量有望持续超预期
    2017Q4车企抢装行情持续超预期,有效库存基本消化,预计2018Q1将出现补库存,需求有望继续复苏。2018年补贴政策预计将在近期落地,由于预期较充分,车企及电池企业调整速度将高于今年,3月有望上量,同比将明显改善。此前市场对退坡的幅度已经充分预期,随着政策落地的利空出尽,新能源板块有望迎来反弹。11月动力电池总装机量为7GWh,1-11月累计为24.5GWh,预计全年装机量为33GWh,加上存量换电需求,预计实际装机量为36GWh左右,与全年预计产量40GWh差距较小,有效的产量将充分得以消化。
    根据草根调研情况,12月-1月龙头电池厂商开工率环比大幅好转
    行业景气度、盈利能力、现金流是压制设备公司的估值主要因素,根据电池企业第三季度财务报表,龙头企业ROE、现金流情况比预期好,但一线和二、三线的数据继续分化,2018年行业结构性过剩将更加凸显,同时从国家补贴结构性调整的思路是往先进技术,优势企业倾斜,行业集中度预计将大幅提升,绑定电池龙头公司的设备公司成长性将更确定。
    龙头电池厂商扩产高确定性,绑定大客户设备公司高成长性
    国内龙头电池厂商CATL的2017年累计装机量7.32GWh,其中11月装机为1.81GWh。CATL拟上市募资投建湖西锂离子动力电池生产基地等项目,计划到2020年达产50GWh,超过特斯拉超级工厂。龙头客户的高扩产确定性必然带动较高设备需求增长,设备主要供应商必将显著获益。同时,松下、LG龙头等由于政策补贴的劣势对产能扩张一直较为谨慎,随着补贴的优势差距缩小,技术优势仍在领先,而在2019-2020年新车型密集推出,行业爆发确定性强的情况下,2018年国外龙头产能扩张将超预期,进入全球供应体系的设备公司将抵消国内行业短周期波动影响。
    投资建议:看好绑定全球龙头电池厂商的设备公司
    重点推荐:
    1、全球领先的锂电设备龙头【先导智能】:1)本部加上泰坦在手订单充足,随着2017年Q4将进入到新扩产能的设备招标旺季,先导智能在手锁定未来2年业绩高增长,预计2017-2019年净利润分别为7亿、12亿、17亿元,对应PE分别为39、23、16X,维持“买入”评级。2)从订单和收入结构看,单一客户的依赖度已经大幅下降,从高峰期的60%已降至20%,同时国际大客户特斯拉松下,LG已经取得突破,国内BYD,国轩、力神预计也将有大合作。3)新产品涂布机的推出将是公司成为国际领先的整线设备商,周期波动远比市场想象的小。
    2、【科恒股份】正极材料产能持续扩充+浩能科技订单充足锂电涂布设备龙头+收购万家完善前道设备全工序布局。
    3、【璞泰来】核心设备+关键材料,协同效应领跑锂电行业上游。建议关注:动力锂电池回收稀缺标的【天奇股份】,第三方锂电PACK龙头【东方精工】。
    风险提示:政策实施情况低于预期、电动车销量低于预期。

证券时报网,盘中直击:短线防风险19只股短期均线现死叉

    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至上午10:33分，上证综指2603.56点，涨跌幅-0.01%，A股总成交额为1339.68亿元。到目前为止今日有19只A股的5日均线主动下穿10日均线，其中中炬高新、珠 海 港、泸州老窖等个股的5日均线较10日均线距离最大，分别达-1.30%、-0.86%、-0.71%。（数据宝）
    部分5日、10日均线死叉个股
    代码   简称     今日涨跌（%） 今日换手率（%） 5日均线（元） 10日均线（元） 5日较10日均线（距离（%） 最新价（元） 较10日均线乖离率（%）
    600872 中炬高新 -9.30         1.15            27.92         28.29          -1.30                    24.76        -12.47
    000507 珠海港   0.53          0.97            7.92          7.99           -0.86                    7.54         -5.64
    000568 泸州老窖 -1.65         0.41            41.61         41.91          -0.71                    38.80        -7.42
    002492 恒基达鑫 0.78          0.69            5.52          5.56           -0.67                    5.17         -6.93
    300458 全志科技 -0.15         0.91            21.04         21.18          -0.66                    20.14        -4.91
    002528 英飞拓   0.29          0.41            3.49          3.51           -0.60                    3.46         -1.45
    300654 世纪天鸿 0.00          0.33            12.12         12.18          -0.51                    11.97        -1.71
    600887 伊利股份 -1.79         0.52            24.48         24.59          -0.45                    23.02        -6.38
    603602 纵横通信 0.04          1.96            25.39         25.48          -0.35                    24.66        -3.23
    603288 海天味业 -5.87         0.12            70.39         70.64          -0.35                    64.98        -8.01
    600984 建设机械 -0.20         0.10            5.19          5.20           -0.29                    5.09         -2.13
    300234 开尔新材 -1.85         0.57            5.99          6.00           -0.20                    5.83         -2.87
    600009 上海机场 -3.59         0.25            52.43         52.52          -0.17                    48.92        -6.86
    300707 威唐工业 -0.11         1.34            18.17         18.19          -0.12                    17.53        -3.63
    002045 国光电器 3.41          1.30            4.28          4.29           -0.12                    4.25         -0.86
    601669 中国电建 0.63          0.06            4.88          4.88           -0.08                    4.79         -1.84
    300249 依米康   1.35          0.23            6.16          6.16           -0.06                    6.02         -2.34
    300342 天银机电 -1.19         0.36            11.77         11.77          -0.05                    11.59        -1.56
    300086 康芝药业 -0.81         0.33            6.24          6.25           -0.03                    6.13         -1.86

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光大证券,医药行业2018年下半年投资策略:拨云见日 路在前方

    18H1回顾:迎来柳暗花明时刻,多因素共振带来板块业绩、估值双击截止5月31日,今年以来医药生物指数上涨13.08%,显著跑赢市场,全行业排名第二,板块赚钱效应明显。如我们年度策略判断,板块在压抑许久后终迎来柳暗花明时刻。总结来看,上半年板块表现出色主要是行业中观数据持续向好、企业17年报及18Q1业绩表现突出、叠加产业利好政策不断,及市场风格转换,多因素共振带来板块业绩与估值双击。
    医药产业新时代:利好政策不断落地兑现,产业结构升级趋势明显进入18年以来,产业利好政策不断落地兑现,比如创新药审评审批加速、仿制药一致性评价名单和采购政策、省医保目录增补、医保局成立、药店分类分级管理、电子处方流转药店制度、互联网+医疗健康等。总体而言,今年以来政策的推行和落地基本符合“正本清源、去芜存菁”的改革大思路,不断推动产业结构升级,医药产业全面进入新时代。
    2018年下半年投资主线:“创新+升级”开启新周期我们认为,未来医药企业可通过两条路径来不断成长:一是通过研发创新做增量市场来满足未被满足的或创造新的需求,如创新型药品、高端创新器械等;二是通过产业升级、消费升级来带动存量市场的需求升级。通过这两条路径,医药行业各领域都将有一批公司开启新的成长周期,成为新时代的牛股。看好的重点方向:1)创新药/重磅仿制药诞生新一批重磅产品,重点推荐康弘药业、信立泰、通化东宝,关注恒瑞医药、华东医药、贝达药业、恩华药业、海正药业等;2)创新型高端器械开启进口替代景气周期,重点推荐安图生物、乐普医疗,关注开立医疗等;3)一致性评价带来制药产业升级,加速进口替代和受益竞争格局改善,重点推荐信立泰、乐普医疗,关注华海药业、京新药业等;4)零售药店受益于加速整合和处方外流有望持续景气,重点推荐益丰药房、大参林、一心堂;5)流通渠道变革带来产业格局重塑有望迎来拐点,重点推荐上海医药、润达医疗,关注九州通、瑞康医药、国药股份等;6)消费升级大趋势下量价齐升带来业绩持续高增长,重点推荐爱尔眼科、云南白药、片仔癀、同仁堂、长春高新,关注美年健康、通策医疗、中新药业、安科生物等。
    投资建议:拨云见日,路在前方我们基本延续18年度策略报告《正本清源,柳暗花明》观点,我们认为,我国医药产业“散、乱、野蛮生长”时代已过去,15年以来国务院、药监总局、卫计委等部委联合通过一系列强有力的改革措施来正本清源、去芜存菁,改革效果凸显,产业结构升级趋势明显,医药产业已进入持续健康发展的新时代、新周期。当前医药板块投资方向已是拨云见日,方向渐明,基于“创新+升级”主线,2018年下半年我们重点推荐康弘药业、信立泰、通化东宝、安图生物、乐普医疗、益丰药房、大参林、一心堂、上海医药、润达医疗、爱尔眼科、云南白药、同仁堂、片仔癀、长春高新。
    风险分析:1)新医保品种放量低于预期;2)一致性评价进度低于预期;3)医药分开、处方外流进度低于预期;4)药品降价超预期的风险。

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全景网,翰宇药业(300199):公司高管增持6万股 累计持有25万股公司股份

    全景网7月17日讯翰宇药业(300199)7月17日晚间发布高管增持公司股份进展的公告。公告显示，2019年7月17日，公司收到财务总监魏红女士的通知，魏红女士当日通过深圳证券交易所证券交易系统集中竞价方式增持公司股份6万股。
    公告显示，2018年10月18日，公司发布了《关于董事、高管增持公司股份计划的公告》，公司董事和高级管理人员计划自公司2018年第三季度报告披露日次日起6个月内通过深圳证券交易所交易系统增持公司股份总金额共计不少于人民币3000万元，且不超过人民币6000万元。
    截至目前，魏红增持后持有数量25万股，增持后占总股本比例为0.028%。

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全景网,奥飞娱乐(002292):支持参股公司北京光年无线科技准备上市科创板

　　全景网11月29日讯 有消息指北京光年无限科技有限公司被浙江如山创投推荐为浙江省科创板上市潜力优质投资标的，对此消息的真实性奥飞娱乐(002292)在全景网投资者关系互动平台上回应，截止至2018年6月30日，公司持有北京光年无限科技有限公司5%股权。公司已向相关方核实该消息，公司支持参股子公司北京光年无限科技有限公司准备上市科创板的举动。同时，由于北京光年无限科技有限公司最终能否上市科创板仍存在重大不确定性。

兴业证券,机械设备行业周报:工程机械销量势头持续 关注锂电订单旺季

    工程机械9月销量继续向上,持续推荐恒立液压。据行业协会统计,2018年1-9月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品156242台,同比增长53.3%。2018年9月,共计销售各类挖掘机械产品13408台,同比增长27.7%。随着基建投资加速,近期河北、福建、江西等多地区地方重大项目集中开工,总投资规模达数千亿元,有望继续给工程机械带来强劲需求。工程机械核心零部件供不应求,高端液压件进口替代空间约200亿,核心零部件坚定推荐恒立液压。2017年企业现金流量、资产负债表大幅改善,2018年将迎来利润兑现阶段,主机厂推荐三一重工,关注徐工机械、柳工。
    关注锂电设备订单旺季,推荐先导智能。CATL等大规模招标启动,锂电设备订单三四季度陆续落地;行业明年不必悲观,全球一线品牌产能扩建力度不减。在新能源汽车保持高速增长背景下,明年行业扩产项目规模依然值得期待,包括国内CATL时代上汽(36GWh)、东风时代(9.6GWh)、时代广汽、德国基地(14GWh)等项目,BYD重庆长安(10GWh)、重庆璧山(20GWh);海外厂商LG南京(32GWh)、SKI常州(7.5GWh)、松下等布局中国市场,扩产规模不容小觑。公司层面,先导智能与格力智能签订了《商谈备忘录》,规定于9月30日前完成设备验收;并中标CATL9.15亿元大订单。三季度业绩加速向上,预计三季度净利润同比增长110-140%,前三季度净利润同比增长80-110%。而回顾先导历史业绩收入确认大头来自四季度,公司目前在手订单充足,短期边际改善明显,未来签单趋势良好。预计公司18-20年EPS分别为0.92/1.41/1.68元,重点推荐。
    立体车库行业呈积极变化,五洋停车订单业绩双爆发。1)立体停车库行业快速增长,预估2020年市场规模达271亿元,复合增速达22.42%。当前时点行业呈现投资回报期大幅缩短、需求结构优化、地方政府重视度增强等积极变化。2)行业招投标向好,五洋停车2017年新签订单10亿元,年末在手订单超过4亿元;2018H1新签车库订单7.2亿,三季度进入政府车库项目招标旺季,预计2018车库新签订单14-15亿,预计全年各业务新签订单有望达20亿元。3)立体车库设备龙头,向投资建设运营一体化服务商转变。基于在手合同,公司计划未来三年完成20亿停车经营性资产投资建设(其中设备占70%),运营资产的管理规模达到100亿。短期带来设备业务持续快速增长,长期来看,运营业务带来持续利润贡献。4)估值与评级:受益于行业积极变化,公司订单、业绩有望迎来双双爆发。预计公司2018-2020年归母净利润1.50/2.51/3.26亿元,对应9月3日PE为20x/12x/9x。公司来自政府EPC项目盈利水平及回款更好,为业绩带来超预期潜力,首次覆盖,给予“审慎增持”评级。5)风险提示:宏观政策发生重大变化;订单落地及确认进度低于预期;运营项目进展不及预期;应收账款发生坏账的风险;商誉减值的风险。
    近期组合关注:北方华创、至纯科技、恒立液压、五洋停车、京山轻机、克来机电、弘亚数控、三一重工、中铁工业、柳工、众合科技。
    风险提示:宏观经济风险;政策变动风险;固定资产投资低于预期。