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证券时报网,北新建材(000786):股东拟减持不超3.76%股份




    证券时报e公司讯,北新建材(000786)11月7日晚间公告,合计持股8.85%的股东贾同春及其一致行动人计划15个交易日后的6个月内以集中竞价交易和大宗交易方式减持合计不超过6349.84万股(公司总股本的3.76%)。

广发证券,嘉友国际(603871)2018年年报点评:连续5年净利增速超30% 新增订单确保稳健成长




    2018年新增三笔跨境物流订单,营业收入同比增长26.4%
    2018年,公司新签订三项重大合同,其中和神华、蒙矿的煤炭供销协议预计将带来年400万吨焦煤供应;和西部矿业、中原黄金的能源运输合同总计9673.52万元,和哈萨克矿业的工程物流合同总计为1700万美元;得益于此,公司跨境多式联运收入7.03亿元,同比增长23.43%;供应链贸易收入33.98亿元,同比增长27.04%;两项业务分别贡献1.33和7.23亿元增量收入。
    供应链贸易毛利率同比提升0.32pcts,总毛利同比增长16.78%
    2018年,公司总毛利3.57亿元,同比增长16.78%,其中,供应链贸易毛利为1.15亿元,同比增长40.48%,毛利率为3.38%,较2017年提升0.32pcts;跨境多式联运毛利2.43亿元,同比增长;公司整体毛利率为8.71%,较2017年略有下降,主要是因为供应链贸易占比提升。
    汇兑与投资收益增厚利润,归母净利同比增长30.94%
    报告期内,三费(含研发费用)同比下降15.93%,主要因汇兑净收益1135万元(+1500万元);其次,公司处置可供出售金融资产取得投资收益2426万元(+2296万元);上述两项合计增量为3796万元,占利润总额增量的48.7%。公司全年归母净利2.70亿元(+30.94%),净利润率为6.6%,高于去年同期。
    收购枫悦国际进军非洲市场,成熟模式异地复制带来新增长点
    2018年,公司全面进军非洲、中亚市场,为中有色和云南铜业在非洲的冶炼厂提供跨境综合物流服务;同时还以自有资金约7075万元收购长期从事中非跨境多式联运的枫悦国际;2019年,公司和哈萨克矿业签订一份总计2291万美元的物流合同,预计未来三年将为公司带来年均5100万元的收入(人民币兑美元按6.7);成熟模式异地复制将为公司带来新的增长点。
    投资建议:存量订单带来业绩增长,新市场开拓具备长期增长潜力
    存量订单带来业绩增长,伴随基于现有客户的市场开拓,我们看好公司的长期增长潜力。综合预计2019-2021年,公司归母净利润分别为3.52/4.52/5.58亿元,同比增长30.3%/28.5%/23.4%;对应的EPS分别为3.14/4.04/4.98元每股,对应2019-2021年PE分别为17.09x、13.30x、10.78x(按未除权计算)。给予公司20倍PE估值(PEG为0.65倍),对应2019年3.14元的EPS,合理价值为62.8元/股。维持“买入”评级。
    风险提示:合同违约风险;国际局势变化;汇率波动风险;宏观经济下行
    

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东北证券,东北证券:中孚信息(300659)买入评级




  1月16日,公司发布2019年度业绩预告,2019年,预计归属于上市公司股东的净利润为1.08-1.20亿元,同比增长154.51%-182.78%。
  安全保密业务带动净利润超预期,同增154.51%-182.78%。2019年,预计归属于上市公司股东的净利润为1.08-1.20亿元,同比增长154.51%-182.78%,主要是由于安全保密业务的带动实现了营业收入和净利润的大幅增长。2019年,因实施2017年限制性股票激励计划,摊销股份支付费用702万元,同比下降47.35%;非经常性损益对净利润的影响金额约为700-900万元,同期为1538.04万元。
  业绩兑现再次验证行业高景气度,布局防护监管一体化平台构建长期发展远景。公司是目前唯一以保密市场为核心主业的上市公司,也是山东省信息安全领域的重点企业,竞争格局优,且多为产品型销售模式,业绩在同行业中率先兑现验证行业高景气度。公司全力开拓保密监管平台产品市场,由单一产品防护向防护监管一体化发展,在已完成招标的省级监管平台建设中市占率遥遥领先,进一步巩固了公司在保密领域的优势地位。
  拟非公开募资7.13亿元,构建多层次安全防护体系与监管平台。2019年11月29日,公司发布公告称拟非公开募集资金总额不超过7.13亿元,用于建设安全防护产品体系、网络安全监管平台、运营服务平台和补充流动资金。公司在关键时期获得大量资金,有助于抢占市场份额,丰富产品线,由保密内网向外网安全延伸。我们认为2020年行业景气度将进一步高涨,全行业将面临人才、资金、研发、服务体系的巨大压力,在此关键时期,掌握更多资金的公司有望在人才和项目推进中抢占优势,获得更大的市场份额,并将公司产品线进一步丰富,由保密内网业务全面向外网等保信息安全延伸。此外,公司有望首批采用最新再融资标准推进增发方案,预计公司增发方案推进难度较小。
  盈利预测:预计2019-2021年,归母净利润分别为1.10/2.61/3.57亿元,暂未考虑增发股本的影响,当前股价对应的EPS分别为0.83/1.96/2.69元,当前股价对应PE分别为88/37/27倍,给予"买入"评级。
  风险提示:公司短期投入压力较大;保密设备市场竞争增加。

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方正证券,工业互联网系列深度八:海外工业互联网发展现状


    1、美德中日工业互联网对比
    全球制造业正从数字化阶段向网络化阶段加速迈进,工业互联网平台在全世界范围内迅速兴起,全球制造业龙头企业、ICT领先企业、互联网主导企业都正基于各自优势,从不同层面与角度搭建工业互联网平台。目前,美、德、中、日均在基于国际和国内产业形势判断下做出互联网+先进制造的决策,同时都注重CPS技术在未来工业发展中的核心地位,在信息化、智能化、网络化、全局化等方面投入大量人力物力进行创新研究,并取得了一些进展:中美IaaS基础设施能力较强,正从互联网行业向其他行业扩张;美德工业know-how和设备数字化基础优于中国;中国的互联网生态基础最好,SaaS应用潜力最大。日本相对于美德中,工业互联网发展相对滞后,但是我国在进行智能制造顶层设计过程中,可结合自身制造业现状,充分吸收日本先进的管理理念,不断完善我国智能制造系统架构。
    2、国际工业互联网巨头的先进经验
    国际金融危机后,欧美等发达国家重新认识到发展实体经济特别是制造业的重要性,纷纷提出“再工业化”战略,以抢占世界经济和科技发展的制高点。欧美国家的工业巨头也顺应时势,展开布局。美国通用电气公司(GE)通过连接物理和数字,推动工业转型。依托庞大的产业链、产品体系和技术实力,提出了自己的“工业互联网”概念,与美国政府的战略举措相呼应。并通过与微软、苹果等其他巨头联手不断布局云战略。西门子依靠自己强大的工业基因,决定把自己的核心竞争力放在数字化等最具长期潜力的领域,专注于电气化、自动化和数字化领域的发展战略,通过展开一系列并购进军工业互联网领域。
    3、通用电气Predix与西门子MindSphere对比
    通用电气和西门子两大工业巨头,正经历着从机器制造商到完全数字化企业的转型。数字化浪潮下,GE给出的方案是将一个名为Predix的平台打造成为工业界的安卓系统;西门子也推出了MindSphere平台。GE公司开放Predix以来,其应用领域迅速扩张。目前除了GE自身的航空、医疗行业以外,智能工厂、智能城市、能源行业等多个领域均已开始应用该平台。西门子MindSphere也已经帮助各种类型、规模不同的工业企业实现数字化转型。其中,既包括支持中国航天科工集团公司、金宇生物技术股份有限公司等企业打造全新的智能化工厂,也包括与中国宝武钢铁集团有限公司、中信戴卡股份有限公司等企业合作实现现有生产设备和工厂的数字化转型升级。
    4、其他海外巨头工业互联网布局PTC公司通过ThingWorx物联网技术平台融合世界智能制
    造体系框架,构建贯穿研发、制造、客户服务等端到端价值链的全新业务主线;罗克韦尔公司投资TheHive创新基金与共创工作室,致力于将人工智能(AI)应用于工业自动化领域,并与FANUC、思科等多家公司共同研发FIELDsystem,实现自动化系统中的机床、机器人、周边设备及传感器的连接并可提供先进的数据分析,提高生产过程中的生产质量、效率、灵活度以及设备的可靠性;ABB公司通过收购贝加莱,坚定公司在工业自动化领域和过程控制领域的市场地位;施耐德电气在全新EcoStruxure架构与平台的基础上打造ModiconePAC系列可编程逻辑控制器,实现针对生产过程的、面向未来的智能化升级;华为云核心网推出OceanConnect打造IoT生态圈。
    5、相关标的政策红利清晰,技术趋势必然,市场空间广阔:2018年或将成为工业互联网元年,工业互联网相关标的:东方国信、用友网络、宝信软件、黄河旋风、汉得信息、紫光股份、绿盟科技、赛意信息、科远股份等。
    风险提示:政策推动不及预期,补贴不达预期

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中证网,奥飞数据(300738):2019年净利润同比增长79.17% 自建机柜数量同比大增




  中证网讯(记者 万宇)奥飞数据(300738)3月17日晚间发布2019年年报,报告期内,公司实现营业收入8.83亿元,同比增长114.79%;实现归属于上市公司股东的净利润1.04亿元,同比增长79.17%。公司业绩增长主要原因是:2018年、2019年交付和并购的自建数据中心业务逐步释放,业务收入、利润持续增长;全资子公司奥维信息2018年承接的系统集成业务项目于2019年4月完工交付,由此带来的收入利润增长;海外运营业务发展保持较高增长,营收规模扩大。
  报告期内,随着IDC市场的持续增长,公司2019年通过并购实现了北京市场的布局,在北京共实现了约4300个机柜的交付。截至2019 年底,公司自建数据中心机柜数约为7200个,同比增长了144.47%,机房总使用面积达到了4.65万平方米。

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证券时报,全通教育(300359)解聘正中珠江 收购巴九灵计划再添变数




   发行可转债申请中止审核、科创板申报中止审核,一系列变故背后均指向广东正中珠江会计师事务所(下称:正中珠江)。5月30日,因正中珠江受调查而波及的上市公司再添一例。
   全通教育(300359)5月30日晚间公告称,公司原聘请正中珠江担任公司重大资产重组的审计机构,但由于正中珠江近日被证监会立案调查且尚未结案,为更好地推进此次重大资产重组事项,公司决定更换本次重大资产重组聘请的审计机构。
   正中珠江风波延续
   全通教育目前正在筹划收购财经作家吴晓波旗下杭州巴九灵96%股权,后者拟作价15亿元。全通教育此前表示,通过此次交易,公司将新增泛财经领域知识产品及培训服务,突破以校园为基础的业务场景和业务范围,进一步丰富在教育产业链中的布局。
   与全通教育情况类似的还有汤臣倍健,汤臣倍健此前一直在推进收购汤臣佰盛46.67%股权一事,然而,由于正中珠江曾为汤臣倍健资产收购事项出具复核报告,汤臣倍健已向证监会提出中止审核发行股份购买资产事项的申请。
   值得一提的是,4月16日,汤臣倍健资产收购事项已获得证监会有条件通过,4月23日,汤臣倍健与相关中介机构就审核意见所涉及的问题做出书面回复并报送中国证监会。由此看来,汤臣倍健此次收购距离成功仅差临门一脚,但不料出此变故。
   除了资产收购事项,部分上市公司的可转债发行也受到正中珠江事件的影响。例如,正中珠江同时担任华锋股份(002806)、金银河(300619)可转债项目的审计机构,由于正中珠江被立案调查,证监会已决定对这两家公司的可转债发行申请中止审查。
   此外,正中珠江事件还波及科创板申报企业。5月24日,科创板已受理企业广东利元亨智能装备股份有限公司审核状态变更为"中止",广东利元亨的会计师事务所也是正中珠江,中止审核背后或是受到正中珠江被证监会调查事件影响。
   根据科创板发行规则,发行人的保荐人、证券服务机构或相关签字人员因首次公开发行并上市、上市公司发行证券等业务涉嫌违法违规且对市场有重大影响被中国证监会立案调查,或者被司法机关侦查而尚未结案的,发行将中止。
   重组未现实质性变更
   全通教育公告一出,市场最为关注的无疑是对杭州巴九灵的重组能否继续推进。对此,全通教育在公告中称,目前公司尚未发现可能导致公司董事会或者重大资产重组交易对方撤销、终止重大资产重组方案或对重大资产重组方案作出实质性变更的相关事项。
   实际上,在全通教育披露对杭州巴九灵的收购预案后,市场对此的争议就不曾中断。特别是,深交所已经连续两轮向全通教育发出重组问询函,在首次问询中,深交所的问询重点包括巴九灵对吴晓波个人影响力的依赖度、吴晓波个人IP的价值变化及可持续性等。
   全通教育对此回复称,吴晓波作为创始人以个人影响力帮助巴九灵加速度过了业务的起步阶段,但吴晓波于此阶段在巴九灵发挥的作用与明星个人IP有显着区别,巴九灵的业务逻辑并非围绕吴晓波个人开展业务,并且巴九灵已形成了稳定的业务模式和用户群体,具备较为扎实的持续经营能力。
   在深交所对全通教育的二次问询中,重点关注了流量红利和流量采购成本的变化趋势、月均粉丝人数的变动趋势、新型社交媒体迭代速度等对巴九灵持续盈利能力的影响。
   全通教育对此回复,巴九灵已经构建了完整的业务体系和优秀的内容生产及业务运营团队,其所运营的主要泛财经社群规模均实现了持续稳定增长,为其未来业务的开展与开拓奠定了扎实的用户基础。
   不过,全通教育在回复中提到,2017年和2018年,巴九灵均为微信公众号"吴晓波频道"采购了外部增粉服务。其中,2018年通过外部渠道累计新增公众号关注用户41.74万人,占2018年全年累计新增公众号关注用户的36.45%。这一情况也备受市场关注。
   在5月29日晚的公告中,全通教育表示,重组预案披露以来,公司及相关各方有序推进此次重大资产重组的各项工作,目前,杭州巴九灵审计、评估工作尚未完成,待相关工作完成后,公司将再次召开董事会审议本次重大资产重组的正式方案,并披露重组报告书。
   针对更换审计机构一事,全通教育称,公司正积极甄选具备证券、期货相关业务审计资格的机构担任此次重大资产重组的审计机构。

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国海证券,传媒行业周报:游戏总量调控 文娱十字路口可选阅读和平台属性标的


    市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-0.15%、-0.23%和-1.03%,传媒行业指数涨跌幅为-1.19%。细分到传媒各子行业来看,其中智能电视指数涨幅最大,互联网营销指数跌幅最大。周涨跌幅个股中,涨幅Top3分别为乐视网(300104.SZ)上涨23.32%,众应互联(002464.SZ)上涨16.62%,吴通控股(300292.SZ)上涨15.13%。跌幅Top3分别为腾信股份(300392.SZ)下跌14.32%,恺英网络(002517.SZ)下跌14.21%,帝龙文化(002247.SZ)下跌13.62%。
    游戏总量调控下短期影响游戏行业,中长期促游戏产品向精品化发展。8月30日教育部等八部门关于印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》,其中提及“实施网络游戏总量调控,控制新增网络游戏上网运营数量,探索符合国情的适龄提示制度,采取措施限制未成年人使用时间”。3月起游戏版号审批断档,据广播总局2018年1月-3月游戏版号审批数量显示,1-3月发放游戏版号716/484/727件,仍有大批游戏等待版号审批。游戏总量控制下游戏产品供给将减少,短期看,游戏产业链发展暂受阻,以量取胜的中小型游戏企业对游戏版号申请标准不能及时反馈修改,或带来产品的延期进而受到较大冲击,同时,在总量控制下,平台型公司的渠道控制力或受影响,但用户需求仍在,后续获得游戏版号的产品的商业价值有望提升,中长期看,游戏行业发展回归到产品本身,促使其向精品化发展。
    游戏影视标的估值不断下修,对比美国文化娱乐集团公司发展路径,在行业进入冷静期单个公司之间的整合也有望展开。芒果系率先展开单个公司整合,伴随后续可持续推出优质内容产品,其整合后的产业链价值也有望凸显,可关注芒果超媒。近期第14届亚洲儿童文学大会在长沙举办,会议指出中国每年出版4万多种童书,儿童文学类图书达1.6万种,少儿码洋成为图书零售码洋中重要占比,中国儿童文学已形成老中青共同发力局面,大量引进的优质外国绘本为中国儿童文学的发展奠定了基础,在提质增效的出版背景下童书出版从高数量增长向高质量增长的战略转移,可关注已打造长销书《窗边小豆豆》的新经典。
    电影方面,截至9月1日凌晨,2018年1-8月总票房458.2亿元,同比增加16%,分账票房428.25亿元,同比增加15.4%;观影人次12.92亿次,同比增加13%,其中一、二线分账票房77.39/167.53亿元,同比增加7.17%/10.28%;三、四线分账票房67.75/100.54亿元,同比增加13.56%/20.41%,三四线拉动票房明显。截至9月1日,7-8月分账票房128.59亿元,同比增加11%,其中一、二线分账票房24.9/52.亿元,同比增加11.3%/9.9%,三、四线分账票房20.5/28.7亿元,同比增加20.5%/6.4%。去年同期由于《战狼2》拉动小镇青年观影热情助力三、四线分账票房同比增速达38.8%/53.1%,相比下,2018年7-8月同比减速。短期院线也有所回调,中国观众19-29岁为主流,该部分用户的文化娱乐时间受到其它娱乐媒介争夺,比如短视频、视频等。吸引该部分用户进入影院以及其它年纪圈层用户带来增量将来自优质爆款高口碑影片。中期看,观影市场增量市场将来自渠道下沉后的三四线城市,回调阶段可关注横店影视。
    给予行业推荐评级。
    风险提示:1)游戏、影视等内容表现不及预期风险;2)重点关注公司未来业绩的不确定性;3)行业估值继续下行风险;4)行业竞争及发展不及预期风险;5)政策风险等。

中证网,华铁应急(603300):子公司驰援广州 "小汤山"医院建设




  中证网讯(记者 周文天)分秒必争,使命必达。2020年1月31日凌晨,华铁应急控股子公司江苏瑞成建筑科技有限公司(简称“江苏瑞成”)接到广州白云区“小汤山”医院建设指挥部紧急电话:白云区隔离医院急需搭设两座钢便桥作为应急通道,保障交通畅通,请求江苏瑞成火速前往。江苏瑞成迅速与华铁应急总部商议,第一时间紧急成立“钢便桥攻坚队”,组织人员火速赶往白云区隔离医院开展钢便桥搭设工作。
  现场就是战场,第一梯队自江苏省淮安市出发并于当天赶到现场后,立即进入“战斗”状态,连夜进行钢便桥应急通道施工,保障广州白云区“小汤山”医院顺利建设。
  自疫情爆发以来,华铁应急密切关注疫情爆发的动态及各地区的具体防控工作,在企业内部做好防控工作的同时,也在积极支援疫情防控工作。华铁应急董事长胡丹锋要求,华铁人在做好自我防护同时,要全力参与到疫情防控工作中去。目前,华铁应急子公司大黄蜂高空作业平台已驰援武汉火神山医院建设,子公司江苏瑞成钢便桥应急通道也积极驰援了广州白云区隔离医院建设。后期将继续积极响应相关部门及组织号召,尽己所能,做好驰援工作。

国信证券,中青旅(600138)2018年半年报点评:中报稳定增长 关注古北股权及光大整合进展


    上半年业绩增长17%,好于预期,古北地产结算助力成长
    上半年,公司实现营收55.67亿元,同增16.93%;业绩4.05亿元,同增16.73%(扣非业绩同增39.44%),EPS0.56元,好于我们此前业绩前瞻的预测,主要系古北地产结算助力,剔除古北地产结算收益估算中报业绩增约8%。
    乌镇客流承压但扣非业绩坚实增长,费用控制支撑业绩提升
    在华东线17年整体高基数背景下,上半年乌镇客流450万人次(-12%),东栅/西栅各降17%/8%,但受门票提价等影响,客单价增21%,致收入增6%、业绩增2%(扣非业绩增20%+),是公司业绩核心支撑。古北水镇客流110万人次(-8%),依托客单价增14%(二消增加+住店客人增加贡献),收入增5%,但因地产结算贡献投资收益约8000万,带动古北业绩大增156%,剔除地产扰动影响预计业绩略有下降(成本费用增加)。中青博联收入增23%,但因人工增长+资产减值,业绩基本持平。山水酒店继续受益行业复苏,收入增13%,业绩增38%。遨游网预计持续减亏1000万+。此外IT业务业绩持平,彩票略有承压。综合来看,公司毛利率下滑2.14pct(IT/景区/旅行社皆有下滑),而期间费用率降3.12pct,其中销售/管理降低1.92/1.20pct,财务费率持平。
    乌镇东栅门票调整影响有限,关注古北股权及光大整合进展
    乌镇9月20日起东栅门票及东西栅联票各降低10元。虽然本次门票降价略逊于预期,但由于公司核心的西栅景区门票未降,且考虑东栅以团客为主,若实际团队结算价未调整,预计对公司业绩影响非常有限。18年初,光大成为公司控股股东。虽然短期因古北股权的不确定性或制约阶段节奏,但从长线来看,依托光大资金和资源支持,加之公司旗下古镇休闲景区模式高壁垒,乌镇+古北+濮院(19年有望开业)有望接力成长,公司中长期成长仍有支撑。
    风险提示
    自然灾害或大规模传染疫情;旅行社竞争环境恶化,古北股权进度等低于预期。
    估值低,建议关注古北股权及光大整合进展,中长线战略配置
    预计18-20年EPS0.89/1.01/1.17元,对应PE16/14/13倍,估值处于历史底部。考虑公司古镇模式质地优良,壁垒较高,光大入主有望助力新时代开启,短期跟踪古北股权及光大整合实质进展,建议稳健投资者中长线战略配置。

安信证券,有色金属行业:钴锂配置价值进一步提升 金铜长牛不改


    上周,基本金属价格涨跌互现。上周LME铅、铜、锌、镍、锡、铝涨幅依次为1.38%、1.12%、0.85%、0.57%、-0.80%、-2.88%。据百川消息,Econdida选矿品位从先前最高40%降至目前30%左右,铜矿采选品位下滑是铜矿老化的常态化体现,将影响铜矿实际供应量,同时抬升铜价中枢。4月国内中采制造业PMI录得51.4,发电耗煤同比增速较3月轻微回升,出口同比12.9%,进口同比21.5%,短期看国内工业生产活动仍相对乐观,将对有色金属价格形成支撑。一季度美国GDP增速虽然有所放缓,但仍强于预期,且市场对2018-2019年的经济增长预期仍在上升,分别达到2.8%和2.5%。上周ICE布油再创新高,突破78美元/桶,再度提升通胀预期,全球定价有色品种的重估仍将继续。
    上周,贵金属价格上涨,继续看好黄金配置价值。上周Comex黄金上涨1%(1,316.7美元/盎司),Comex白银上涨1.64%(16.72美元/盎司)。近期金价持续回落主要受制于两大因素,一是美国经济持续走强带来的美债收益率大涨,美元走强;二是美国保护主义政策短期内一定程度上提升了美元地位。但是,我们依然坚定看好黄金的配置价值。一是目前来看,美国通胀回升相对欧日更加稳健,若美联储6月加息,在实际利率受通胀进程压抑的背景下,名义利率的提高有望进一步提升通胀预期,黄金有望上行;二是11月份美国中期选举之前,美国保护主义政策行为仍会不断,黄金避险价值仍存;三是长期看,中美关系不可避免地步入修昔底德陷阱,全球政治经济不确定性将趋势性增大,黄金作为对人类信用体系的对冲有望大放异彩。
    上周,MB钴价回落,钴盐价格下跌。下游补库需求将至,钴供应脆弱性凸显,中短期难以逆转钴供需抽紧,钴权益钴资产已到配置期。5月9日MB低等级钴报价43.20(-0.3)-44.00(-0.2)美元/磅,高等级钴报价43.2(-0.3)-44.05(-0.2)美元/磅。钴价下行导致了近期钴板块的走弱,但我们认为随着下游补库需求逐渐增加,钴品种正式进入配置期。一是硫酸钴等细分品种价格小幅调整导致前期钴板块大幅回调,龙头标的2018年PE已被显著挤压至18x以下。二是高镍低钴的技术替代进程虽在加速,但毕竟仍需要较长时间的技术验证和产业推广,难以逆转钴供需逐步抽紧的大势;
    三是钴供应端再出波澜,刚果民主共和国最高法院将于2018年6月15日举行关于KCC与Gécamines关于资本缺口的问题的听证会,KCC复产仍有不确定性。四是4月新能源汽车销量继续高速增长,销量达7.3万辆,同比增长150%,环比增长31.3%。
    新能源车产销量有望持续强劲,有望带动新一波钴产业链的强劲补库,钴价在短暂调整后有望创出新高,钴板块重估有望到来。
    上周,碳酸锂价格继续下跌,仍具备配置价值。上周工业级氢氧化锂价格下跌6000元/吨(137,500元/吨),电池级氢氧化锂下跌6000元/吨(148,500元/吨),电池级金属锂下跌5000元/吨(950,500元/吨)。市场交投相对清淡。锂板块仍具配置价值,一是18年有效新增产量仍有限,供需维系紧平衡;二是电池和正极材料库存出清,新能源车产销量有望持续超预期,边际需求有望向好;三是龙头企业拥有优质的原料供应,紧密绑定全球顶级下游客户,产品价格享有一定的溢价,且有效产能扩幅可观,仍具备配置价值。
    继续看好钴金银,关注锡铜。钴板块关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、合纵科技、道氏技术等;锂:天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份、藏格控股、科达洁能。贵金属重点关注银泰资源、山东黄金、赤峰黄金,紫金矿业,中金黄金、兴业矿业、金贵银业等。再通胀进程中仍持续看好基本金属的重估,建议关注铜:
    紫金矿业、江西铜业、云南铜业以及锡相关标的。
    风险提示:1)美联储加息进程超预期;2)全球宏观经济回暖低于预期。3)新能源车需求低于预期;4)高镍三元材料占比提升超预期。

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