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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报网,北部湾港(000582):1-8月货物吞吐量同比增14.58%




    北部湾港(000582)9月10日晚公告,公司港口8月份货物吞吐量为1605.86万吨,同比增长7.83%;1-8月累计货物吞吐量11951.14万吨,同比增14.58%。

安信证券,电力设备行业动态分析:中国力量崛起 且看行业龙头


    新能源车:中国芯迈向全球,销量有望持续超预期。3月12日,CATL发布招股说明书,2017年公司动力电池销量11.84GW,排名全球第一,并已经进入到宝马、大众等国际一流整车企业的供应体系中。未来随着CATL的上市,有望对新能源汽车产业链的估值水平带来提振,而公司供应商杉杉股份、科达利、璞泰来、天赐材料、上海恩捷等也有望率先受益,各环节龙头集中度持续提升。近日,工信部发布第306批生产目录,其中包括355款新能源车型,较304批、305批的167款和121款有大幅提高,也显示出新版补贴政策落地之后车企的申报热情,也为未来几月的产销情况奠定良好基础。根据草根调研结果,在政策缓冲期内,不管是A00级车还是A级车都将积极销售,产销形势向好。我们判断2018年前5月产销合计有望突破30万辆。全年可达100万辆,其中新能源乘用车75万辆,新能源客车8万,新能源专用车15万。建议投资完成洗牌,毛利率触底,竞争格局逐步清晰,将有望最先进入第四阶段(供需紧平衡)的环节,核心零部件、电解液、负极。随着落后产能出清,这些环节将再次进入供需紧平衡的第四阶段,龙头将享受行业高速成长的红利。中游重点推荐价格企稳、盈利见底或不影响、竞争格局与客户结构较好核心零部件与关键材料环节,重点推荐:宏发股份、天赐材料、杉杉股份,建议关注三花智控、新宙邦、璞泰来。前期回调较多的电池的龙头公司国轩高科、亿纬锂能及充电桩核心标的科士达与盛弘股份也建议关注。同时从产业链角度看,推荐价格有向上弹性的三元电池产业链上游钴环节,华友钴业、合纵科技。
    风电:红色预警逐步解除,风电反转逻辑持续验证。近日,国家能源局发布《2018年度风电投资监测预警结果的通知》,黑龙江、内蒙、宁夏三省不再划入红色预警之列。2017年以来,“红六省”弃风限电显著下滑,其中黑龙江、内蒙、宁夏弃风率降至14%、15%、5%,而限电更为严重的新疆、甘肃和吉林弃风率也明显下降且下降趋势延续,可以预计在2019年有望解除红色预警。此外,能源局在2018年能源工作指导意见中也再次提出加快分散式风电,我们预计发展分散式的相关细则有望出台,推动分散式风电快速发展。继此前新疆、内蒙、河南、河北等地发布分散式风电开发规划后,近日山西再次发布约1GW分散式规划,充分表明发展分散式是国内风电开发的重要方向。我们预计2018-2020年行业装机分别为28GW、35GW、44GW,三年复合增速将达到35%。当前风电板块整体估值水平比较低,相关个股估值均处于历史低位。随着行业迎来复苏及企业盈利能力逐渐改善,板块相关个股有望迎来估值与业绩的双升,重点推荐设备制造领域技术与市场领先的龙头公司金风科技、中材科技和天顺风能,建议关注受益限电改善的龙源电力和华能新能源。
    光伏:光伏平稳发展总基调不变,不必过于悲观。政策与需求端,能源局对今年光伏发展的总基调是平稳有序发展,同时要大力发展扶贫,规模达到15GW,即便按照最悲观的工商业屋顶分布式全部纳入指标,国内在扶贫、领跑者、户用的带动下,需求仍有保障,预计国内需求在45-50GW;国际市场,虽然美国和日本略有下滑,但在欧洲、拉美、澳洲、印度等的带动下,全球市场需求仍将稳步增长,预计今年全球装机量在100-110GW。成本与价格端,Q1是传统淡季,产业各环节价格出现松动,进入二季度,行业需求回暖,降价空间有限。投资建议:从供需角度,我们认为上游多晶硅料环节降价压力较小,重点推荐通威股份。从行业景气度来看,我们重点推荐户用分布式龙头正泰电器和阳光电源,受益产业链价格下调的分布式运营龙头林洋能源和光伏电站运营龙头太阳能。另外,高效化依然是主旋律,隆基股份以量补价仍有望实现快速增长,维持重点推荐,另外重点关注N型双面电池龙头中来股份。
    电力设备与工控:掘金低压电器,拥抱工业互联网。市场长期对低压电器存在低预期,然而我们的观点是:1)低压电器下游分散,2017年在工业、房地产和配网多个领域向好的背景下,行业增长率预计将在10%;2)低压电器由于其下游广,大部分产品需要通过经销商销售,具备一定的消费属性,产品的性价比、渠道是可以构筑壁垒的。因此,具备产品性价比和渠道优势的龙头企业集中度将不断提升,龙头厂商有望维持15%-20%的增长。同时,我们认为低压电器行业正呈现三大趋势:1)品牌认知与技术实力不断提升,国产品牌强势崛起;2)国产品牌快速复制外资品牌成功路径;3)国际竞争力提升,积极征战海外市场。此外,在人口红利消失和产业升级的背景下,以提高效率为核心新一轮资本开支周期正在加速中国制造业升级,工控行业和相关涉工业软件、工业平台、工业大数据的企业都将具备长期增长潜力。重点推荐:1)工控自动化行业领军企业汇川技术;2)专注于电网安全控制、电力调度交易与电力信息化的国电南瑞;3)紧抓能源互联网先机、打造电能产业链系统集成解决方案的正泰电器;4)进军高端制造与智能配电的良信电器。此外,建议关注电力设备与工控行业其他优质标的:海兴电力、金智科技、长园集团、鸣志电器、信捷电气等。
    风险提示:新能源汽车销量低于预期、光伏装机低于预期、风电复苏进度低于预期、制造业复苏低于预期等。
    本周组合:金风科技、正泰电器、良信电器、杉杉股份、宏发股份

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证券时报网,73股目标涨幅超两成 66亿主力资金抢筹


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,近十个交易日共有584只个股被机构评级为买入,其中339股给出目标价位,32只具有超过50%的上升空间,目标涨幅翻倍的个股有1只。其中世茂股份目标涨幅最大,预计目标价为11.70元,预计涨幅139.26%;光明地产紧随其后,预计目标价为13.30元,涨幅88.65%。
    近十日买入评级个股中目标涨幅排名
    证券代码证券简称机构目标价(元)收盘价(元)目标涨幅(%)近十日主力资金(亿元)
    600823世茂股份中信建投证券11.704.89139.26-0.54
    600708光明地产中信建投证券13.307.0588.65-0.14
    002493荣盛石化光大证券18.8510.2583.90-0.58
    002230科大讯飞华安证券70.0038.3982.34-6.75
    002061浙江交科天风证券22.3512.2981.86-0.77
    600986科达股份安信证券21.0011.6180.88-0.62
    002876三 利 谱天风证券95.0053.9176.22-0.10
    300284苏 交 科天风证券26.0015.0273.10-0.15
    002425凯撒文化安信证券12.006.9772.17-0.05
    002128露天煤业天风证券16.569.6571.61-0.01
    300418昆仑万维天风证券37.3321.8371.00-2.13
    000671阳 光 城天风证券12.417.3369.30-0.01
    000968蓝焰控股天风证券17.8010.5369.04-0.12
    002384东山精密太平洋41.6024.7867.880.05
    000725京东方A光大证券7.504.4867.41-3.73
    603367辰欣药业西南证券46.5528.8261.52-1.10
    000002万 科A华创证券45.0027.9461.06-9.62
    002617露笑科技东北证券19.5012.2559.18-0.99
    000887中鼎股份招商证券27.0017.0058.82-0.20
    300182捷成股份安信证券14.759.3058.60-0.98
    值得关注的是,我们通过统计数据发现,机构在对一些个股评级买入的同时,有主力资金悄悄净流入了这些个股。近十日机构给出买入评级的586只股中近十日主力资金净流入的共有187只,187只个股净流入资金达188.13亿元。净流入超过亿元的买入评级个股共多达48只。其中净流入金额最大的个股为天齐锂业,净流入8.87亿元,其次为五粮液,资金净流入高达7.58亿元。
      在评级机构给出了目标涨幅并预计涨幅在两成以上的229个股中,73只个股呈主力资金净流入状态,净流入金额合计达66.39亿元。其中五粮液、复星医药、美的集团等个股的资金净流入金额最大,分别为7.58亿元、7.41亿元和6.46亿元,目标涨幅高达40.45%、23.81%和26.36%。
    目标涨幅超两成个股净流入金额排名
    证券代码证券简称机构目标价(元)收盘价(元)目标涨幅(%)近十日主力资金(亿元)
    000858五 粮 液天风证券110.0078.3240.457.58
    600196复星医药安信证券52.1542.1223.817.41
    000333美的集团海通证券69.8055.2426.366.46
    600884杉杉股份中信建投证券35.5522.5457.724.60
    601336新华保险东北证券69.0446.4448.663.10
    600030中信证券太平洋27.0019.8735.883.04
    002024苏宁易购国海证券17.5113.9625.432.55
    002221东华能源光大证券14.6011.8922.792.18
    601229上海银行天风证券20.2615.6729.291.71
    300408三环集团光大证券32.0024.9928.051.67
    601628中国人寿海通证券33.3025.3531.361.67
    600056中国医药华泰证券30.4521.8439.421.48
    600809山西汾酒招商证券76.5062.2722.851.47
    000683远兴能源西南证券4.053.0333.661.31
    600518康美药业中银国际证券31.0024.4426.841.18
    601918新集能源安信证券4.703.8522.081.01
    300136信维通信光大证券51.0037.2536.910.99
    002078太阳纸业海通证券14.2811.3525.810.93
    603369今 世 缘东北证券26.9721.3726.200.75
    600383金地集团海通证券16.1411.3142.710.73
    结合中期业绩来看,主力资金净流入居前的买入评级个股中(只含公布了目标价个股),一些公司业绩预计大幅增长,如:东华能源、跨境通、星源材质等,近十日主力资金分别净流入2.18亿元、0.40亿元、0.40亿元,净利润同比分别增长60.00%、65.00%、87.97%。(数据宝)
    业绩增超五成且资金净流入居前的买入评级个股
    证券代码证券简称目标价(元)收盘价(元)目标涨幅(%)近十日主力资金(亿元)净利润增幅(%)
    002221东华能源14.6011.8922.792.1860.00
    300568星源材质49.2038.4228.060.4087.97
    002640跨 境 通25.6019.3832.090.4065.00
    002717岭南股份15.6013.2118.090.0975.00
    002384东山精密41.6024.7867.880.05132.50
    002747埃 斯 顿15.0013.808.700.0355.00

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中证网,和而泰(002402):全资子公司投资500万美元在越南设立生产基地




  中证网讯(记者 黄灵灵)和而泰(002402)5月15日晚间公告称,全资子公司和而泰国际在越南海防市安阳县的深越合作区投资设立生产基地,以自有资金500万美元投资设立和而泰智能控制(越南)有限公司,主要从事家庭用品智能控制器生产制造,和而泰国际持有和而泰越南100%的股权。

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太平洋证券,机械行业:LNG涨价趋势再现 天然气价改、增产及基建完善势在必行


    投资建议
    本周核心组合:三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、精测电子、日机密封、拓斯达、杭氧股份、石化机械和杰瑞股份。
    长期推荐组合:长川科技、弘亚数控、克来机电、爱仕达、应流股份、智云股份、中大力德、诺力股份、快克股份、双环传动和中集集团。
    本周观点
    LNG涨价趋势再现,今冬国内天然气缺口或仍较大。根据卓创资讯数据,截至2018年10月12日,国内LNG标杆价格已经达到了4962元/吨;不同于去年9月才开始大幅涨价的情况,今年“淡季不淡”趋势非常明显,LNG价格从5月开始就逐渐抬升。由于LNG现货是国内天然气供应的最重要补充和最灵活变量,其价格是对供需层面关系的直接反应。根据我们的初步理想化测算,采暖季(2018年11月-2019年3月)期间假设我国天然气消费量增15%,考虑到采暖季工业限气,对应我国天然气需求量1319亿方;而综合自产气、进口管道气和进口LNG的贡献,预计采暖季期间我国天然气供给量约1285亿方;再考虑到新增调峰能力12亿方,今年天然气新增缺口在22亿方左右,参考去年总缺口113亿方,今年总缺口或超130亿方。
    天然气涨价倒逼增产及储运基础设施建设。从短期来看,LNG涨价会一定程度抑制成本敏感型用户的用气需求(如LNG重卡),对于相关设备需求也有负面影响。但从中长期看,天然气作为对下游成本有广泛影响的基础能源,其涨价对行业有几方面的倒逼作用:1、促进天然气定价机制进一步向市场化推进,通过价格机制合理分配天然气供给,事实上现在多地已经开始试行工业民用天然气价格并轨,上海石油天然气交易中心也开始发挥价格调节指导作用;2、对于国内天然气自给率提出要求(2017年只有60%),给国内未来2-3年加大天然气勘探开发生产力度提出了客观需求;3、对于相关储运基础设施建设加快提出要求(调峰设施不完善是2017年气荒重要原因),在进口及省市管网建设、LNG接收站建设以及储气库建设方面均存在巨大潜力。以上几个方面将给油服及设备、管道、储罐、液气化等系统设备及工程带来大量潜在需求。
    风险提示
    国内天然气上游资本开支低于预期、基建设施进度缓慢的风险等。

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方正证券,化工行业:中美贸易战 关注错杀股和利好股


    1、投资建议中美贸易战开打,由于中国对美国的化工行业为贸易逆差,受影响较小,建议关注被错杀的股票扬农化工、利尔化学、长青股份,同时关注受益于农产品价格上涨预期的新洋丰、具有国际化布局优势的玲珑轮胎和万润股份、在新材料领域战略地位进一步凸显的雅克科技。详见我们新发布的报告《中美贸易战系列报告之一:对化工行业的影响》。
    看好环保趋严,继续推荐农药板块,关注扬农化工、利尔化学、长青股份。继续看多农药板块。排污许可证核发稳步推进,截至3月18日,农药行业共核发排污许可证986张。上海市已经开始了排污许可证专项检查,我们预计污染较严重的农药行业将受到冲击,目前主要农药的价格已经上涨,农药板块正进入业绩兑现期,我们强烈推荐扬农化工(菊酯和麦草畏龙头)、利尔化学(草铵膦龙头)、长青股份(杀虫剂吡虫啉龙头)、红太阳(吡啶产业链龙头)、辉丰股份(杀菌剂咪鲜胺龙头)、广信股份(杀菌剂多菌灵龙头)。本周辉丰联苯菊酯报价维持32-36万元/吨,上调4万元/吨,麦草畏报10万元/吨,下调0.5万元/吨;功夫菊酯报25万元/吨,稳定;华东草甘膦报2.45万元/吨,下调500元/吨;百草枯主流报价2.075万元/吨,下调1000元/吨;利尔化学草铵膦报19.5万元/吨,稳定。
    醋酸行业新一轮景气周期开启,关注华谊集团、华鲁恒升。
    3月23日上海吴泾报价4650元/吨,下调50元/吨。醋酸下游PTA快速增长带动醋酸价格上涨,限制进口固体废物导致PTA量的增长,我们预计需求的增长在18年会更快,而供给没有增长,醋酸迎来新一轮景气周期,关注华谊集团(130万吨/年)和华鲁恒升(50万吨/年)。
    新材料强烈推荐万润股份。万润股份为国内OLED发光和传输材料龙头,公司2018年归母净利5.5亿元,对应PE17倍。
    本周方正化工景气指数为115.46,较上周的116.07下降0.61。本周美国原油钻机数804台,增加4台,根据我们的模型,钻机数滞后WTI价格3个月,原油钻机数已进入上升通道,油价承压。
    重点产品点评:上周华东甲醇报价2985元/吨,涨幅4.37%。
    供给面,3月份国内甲醇装置计划检修的企业涉及三百多万吨产能,且4月份检修的企业则更为集中;需求方面,传统下游需求逐渐好转,烯烃开工多在7成以上,但丙烯及PP持续震荡下行。预计后市下周市场或整体维稳。建议关注华鲁恒升(60万吨)、华谊集团(160万吨)、远兴能源(133万吨)。
    风险提示:油价大幅下跌;环保放松;经济大幅下行。

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东吴证券,通信行业:云计算和5G基站成为PCB需求新拉动


    近期中报密集披露,其中PCB行业大部分公司业绩增长都比较快,我们一直推荐的胜宏科技,以及近几周重点提示的沪电股份同比都有很高的增速,本周我们就来谈一谈通讯领域对PCB需求的拉动,主要体现在两个方面:
    云计算方面,我们已经进入一个数据爆炸的时代,云计算的需求越来越大,根据Cisco数据,2021年全球数据中心IP流量将达到20.6ZB,16-21年复合增速达到25%。相应的,超大规模数据中心数目将迎来快速增长,并且在整个数据中心中占比会持续提升,17年全球超大规模数据中心数目386个,占比32%,2021年将达到628个,占比53%。在全球提供云计算、云服务的公司的资本开支也可以得到验证,2017年全球在云数据中心的资本开支是410亿美元,2021年将达到1080亿美元,同比增长2.6倍。大规模数据中心的建设会增加服务器PCB的用量,由于数据中心承载流量大及传输速度快,对PCB的层数和材料都有很高的要求,会大幅拉动高端通讯板的需求。
    5G基站建设方面,5G正在快速地推进,我们预计9月份会有5G频谱宣布。对于通讯板需求的拉动,一方面,5G基站相比4G数量上会有提升,特别是为了覆盖盲点区域会配套很多微基站,因此会大幅拉动通讯PCB板的需求量。另一方面,由于5G高速高频的特点,就单个基站而言,通讯板的价值量也会有很大的提升。以天线为例,目前4G的天线阵列单元一般不超过8个,5G采用大规模天线阵列技术,阵列单元将达到128或者更多,所以4G基站天线一般3根,每根80片板,到了5G会用到6-12根天线,每根150片左右;因为5G信道更多,每片PCB的面积和层数也会增加,尺寸从15平方厘米增加至35平方厘米。层数从双面板升级为12层板左右;基材方面需要使用高速高频材料,4G单价每平米2000元左右,5G每平米5000元左右。最后我们测算下来,单个5G宏基站的PCB价值量是4G的两倍以上。
    标的方面,我们建议重点关注沪电股份,公司上周发布的中报和三季报指引都大幅超出市场预期。公司有65%左右的业务是通讯板、28.5%左右的业务是汽车板,规模国内领先,拥有华为、诺基亚、思科、大陆、博世这些世界一流的大客户,非常受益5G基站建设、云计算拉动的大规模数据中心建设,以及汽车电子的快速增长,而其他厂商通过验证可能还需要一段时间。公司前几年主要是新厂搬迁影响了产能利用率和产品良率,现在这个时点,我们认为公司最坏的时候已经过去,昆山新厂订单饱满,黄石厂今年也大幅减亏,未来随着黄石厂产能开出,昆山新厂、沪利微电的高端产能占比还能进一步提升,业绩有望持续保持快速增长。同时,深南电路、东山精密和生益科技我们也建议关注。
    消费电子方面,进入下半年行业旺季,我们坚定看好新款iPhone和国产手机带动的新机备货动能,消费电子首推光学创新,继续推荐立讯精密、欧菲科技、水晶光电和信维通信,被动元件的顺络电子我们也坚定推荐。
    风险提示:消费电子行业景气度下滑;行业制造管理成本上升。

山西证券,汽车行业周报:市场情绪低迷 关注低估值优质龙头


    上周(20180618-20180624)市场情绪低迷,沪深300下跌3.85%,创业板下跌5.66%,中信一级29个行业均下跌,其中汽车行业下跌5.70%,在中信个行业中排名第16位。从细分行业来看,7个子行业(中信三级)全部下跌,摩托车及其他和汽车销售及服务板块下跌幅度最大,跌幅分别为和10.64%。汽车行业相关的12个概念板块(特斯拉、智能汽车、汽车后市场、锂电池、共享汽车、传感器、新能源汽车、燃料电池、充电桩、吉利概念、乙醇汽油、参股宁德时代)呈不同程度下跌,其中燃料电池板块以9.14%的跌幅领跌。从个股来看,剔除已经完成重大资产重组且主营业务发生变更的贝瑞基因,汽车(中信)行业总共有177只个股,上周仅14只个股实现正收益。其中,猛狮科技以46.36%的涨幅领涨,新日股份以28.63%的跌幅领跌。
    行业动态
    新车上市(详细内容见正文)
    行业要闻:
    1)工信部公开征求对强制性国家标准《汽车事件数据记录系统》(征求意见稿)的意见;2)国家智能网联汽车产业计量测试中心上海揭牌;3)新能源汽车国家监管平台建设完成;4)中德智能工业发展论坛推动新能源汽车合作,中德工业园落户柳州。重要上市公司公告(详细内容见正文)投资建议行业整体表现不佳,建议寻求行业结构性投资机会:
    乘用车产销基本符合预期,部分公司估值处于低位,但业绩稳定增长、实战率稳步提升,基于低估值+优标的逻辑,估值具有修复的可能性,建议关注乘用车板块业绩稳定增长、估值偏低的白马龙头股:上汽集团。
    新能源汽车成为带动汽车产销增长的核心增长点,建议关注受益于新能源汽车快速增长的上游优质零部件供应商:华域汽车。
    风险提示
    汽车行业政策大幅调整;汽车销量不及预期;上游原材料价格大幅波动。

证券时报,*ST罗顿(600209)继续推进重组高溢价收购已两度遭否




    在收购深圳易库易供应链网络服务有限公司(下称“易库易供应链”)100%股权二度遭否后,*ST罗顿(600209)仍未放弃重组执念。
    *ST罗顿8月8日晚间公告,公司决定继续推进本次重大资产重组事项,公司将根据并购重组委的审核意见并结合公司实际情况,协调相关中介机构,补充、修订和完善本次重大资产重组的申请材料。
    此前,经证监会并购重组委2018年7月18日审核,*ST罗顿发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项未获得通过。
    对于继续推进重组的原因,*ST罗顿表示,鉴于公司本次重大资产重组拟购买的资产具备良好的发展前景,继续推进重组事项将有利于公司转型升级,实现双主业发展战略,有利于优化和改善公司现有的业务结构和盈利能力。
    根据*ST罗顿7月11日公告的修改过的重组方案,公司拟作价19.57亿元,购买宁波德稻、易库易科技等合计持有的易库易供应链100%的股权。同时,公司拟通过询价方式向其他不超过10名特定投资者定增募集配套资金不超过5.94亿元。相比原方案,标的作价从原来的19.98亿元下调为19.57亿元,股份发行数量由2.46亿股调整为2.41亿股。
    即使作价下调,本次重组仍因“标的公司持续盈利能力存在不确定性”而遭否决。
    重组标的财务数据显示,2015年至2017年,易库易供应链实现净利润分别为6841.74万元、1.12亿元和1.87亿元。不过由于包括大客户采购数据变化异常、采购和存货金额存疑、收入现金流不匹配等问题,持续遭到市场质疑,上交所也曾就标的资产经营情况中负债率高、经营活动现金流为负值等问题予以重点关注。
    在本次重组遭否之前,*ST罗顿还曾在2016年8月披露过收购易库易供应链的重组方案。
    根据公告,彼时易库易供应链的交易作价为16.08亿元,公司的实际控制人为夏军,与上市公司的控股股东、实际控制人李维存在亲属关系,夏军为李维之妹李蔚的配偶。交易后李维持有公司16.32%股权,夏军持有公司14.17%股权。
    在首次筹划重组时,*ST罗顿就收到上交所三度问询,要求上市公司说明交易完成后李维和夏军是否共同控制上市公司,是否导致交易后上市公司控制权变更等问题。最终当年12月,*ST罗顿因推进重组条件不成熟而宣告终止。
    两番重组失利后,*ST罗顿为何还要执意推进?
    2016年、2017年,*ST罗顿净利润分别亏损4594万元、4561万元,公司已于2018年4月24日起被实施退市风险警示。面临保壳危机,公司将扭亏希望寄托在重组之上。
    *ST罗顿此前公告中曾表示,将通过加强成本管理,挖掘现有业务潜力和全力推进重大资产重组等措施,实现公司2018年扭亏为盈的目标。
    *ST罗顿还称,近年在国内经济结构调整、宏观经济景气度下降的大环境下,公司的酒店经营及管理业务面临较大的压力,盈利能力有所下降。如果此次交易得以实施,公司盈利将能力得以增强。
    除保壳危机外,*ST罗顿股价持续滑铁卢,也已对控股股东形成爆仓威胁。
    据此前公告,公司控股股东海南罗衡机电工程设备安装有限公司累计质押比例达99%,二股东北京德稻教育持有公司持股也全部处于质押状态。
    在二度重组被否后,*ST罗顿股价连续三日跌停。截至8月8日收盘,公司股价报3.41元,较4月初的11.18元,已下滑近70%。

中泰证券,中孚信息(300659)安全保密行业领先者 受益于信创战略




    安全保密领域重点企业,业绩增长迅速。中孚信息专注于安全保密领域,是国内第一个以保密业务为主业的A股上市公司,公司主要产品及服务包括信息安全保密产品、商用密码产品、信息安全服务。2012-2018年,公司营业收入年复合增长率达24.7%,归母净利润年复合增长率达14.2%,扣非归母净利润年复合增长率达25.1%,公司业绩增长迅速。2014-2018年,公司毛利率维持在64%以上,2012-2017年,公司净利率维持在20%附近(除2014年外),盈利能力强。
    安全保密产品是主要收入来源,支持国产操作系统。2019年H1,信息安全保密产品营收占比69%,是收入的主要来源。从年度数据看,2014年至今,公司信息安全保密产品营收占比都在50%以上。公司核心产品不仅支持Windows操作系统,且支持国产操作系统。
    行业生态向好。(1)我国信息安全行业的基本法《中华人民共和国网络安全法》于2017年6月正式实施,国内密码领域首部综合性、基础性法律《中华人民共和国密码法》自2020年1月1日起施行。安全行业、保密行业基本法逐步落地,行业更加规范,生态向好。(2)我国IT产业中,应用软件层面国产化程度较高,但核心硬件和基础软件层面国产化程度低。目前,中国信创产业迎来重要发展机遇,基于国产操作系统的安全保密产品或将迎来更广阔的市场。
    综合实力强劲。中孚信息是国内最早从事信息安全保密产品研发、生产和销售的主流厂商之一,核心资质完备,先发优势明显。公司深入参与了基于国产操作系统的安全保密产品的国家相关技术标准的制定工作,主要产品已经列入相关产品名录。在市场方面,公司与国内知名大型集成厂商、整机厂商、军工集团信息化总体单位等分别签署了战略合作协议,基本实现了中央、地方市场全覆盖。
    客户优质,粘性强。核心产品“三合一”被列入首批国家保密技术防护专用系统产品检测合格单位目录,在全国共入围20多个省份的采购目录。公司开发的“三合一”、计算机违规深度检查取证系统、主机安全保密检查与信息监管系统等产品先后在全国政协、外交部、国家保密局、国资委、海关总署、工信部、商务部、中石油、中石化等党政机关或企事业单位中推广应用。我们认为,“三合一”等系统等属于电脑的核心保密和防护系统,拥有相关涉密资质的企业不多,用户更换系统提供商概率不大,客户粘性强。
    盈利预测与投资建议。我们预计,公司2019-2021年归母净利润分别为1.20亿元、1.96亿元、3.00亿元,EPS分别为0.90元、1.48元、2.26元,对应PE分别为95倍、58倍、38倍。首次覆盖,给予“买入”评级。
    风险提示事件:政策性风险;研发创新风险;市场风险。

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