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证券日报,景气持续食品饮料板块上涨1.58%


  据国家统计数据显示,11月份,我国居民消费价格同比上涨2.3%,涨幅比上月数据上升0.2个百分点;分类别来看,11月份食品烟酒价格同比上涨2.3%,衣着上涨1.4%。
  对此,分析人士表示,随着CPI同比涨幅连续两月维持"2"时代,连续3个月上涨,通胀预期再起,食品饮料行业作为CPI上涨的最大贡献者,其二级市场热度也逐渐升温。
  对于食品饮料板块的投资机会,平安证券表示,在通胀预期下可关注以下三类股机会:首先是具有定价权的食品饮料龙头,这些公司不仅需求仍处于成长期且公司市场份额高容易转嫁成本,看好贵州茅台、安琪酵母等。其次是各细分子行业龙头,如双汇发展、涪陵榨菜等;第三是本身正处于涨价趋势中的领域,如啤酒、乳品、速冻食品,尤其是净利率低的品种弹性更高。
  从昨日市场表现来看,CPI上涨受益的食品饮料板块表现突出,板块整体上涨1.58%,在28类申万一级行业中排名第六;板块内水井坊强势涨停,另外,山西汾酒、中葡股份、今世缘、金枫酒业、酒鬼酒、贝因美和云南能投等个股昨日涨幅也均在4%以上,分别为:7.41%、7.05%、6.93%、5.96%、5.05%、5.00%和4.56%。
  对于白酒板块昨日的强势表现,有市场人士表示,白酒板块兼具防御和成长双重属性,在行业旺季来临、深港通开通的背景下,板块近期表现值得继续关注。安信证券则表示,12月份重点推荐白酒板块。临近年末,白酒企业动作频繁,五粮液提出2017年普五投放将整体减量25%,计划外按769元/瓶的出厂价执行,挺价信号明确;茅台则暂停43度茅台酒开票以及15年陈年酒大单审批,预计一线酒企的主动控量调结构将对主力产品价格预期形成有力支撑。可关注白酒核心标的贵州茅台、泸州老窖、五粮液、古井贡酒、沱牌舍得等。除白酒外,还可关注景气上行的乳业产业链。

川财证券,轻工制造行业日报:废纸回收价格最高每吨上调120元


    川财观点
    今日轻工制造板块指数下跌0.07%,其中,造纸子板块下跌0.95%,包装印刷子板块上涨0.61%,家居子板块上涨0.07%。随着南京、兰州、郑州等二线城市购房政策放松,近期地产政策预期改善,前期表现一般的家居板块估值切换有望实现。受地产板块持续上涨影响,继续看好定制家居子板块,行业龙头凭借渠道优势和品类扩大能力,具有较强的抗风险能力,相关标的有索菲亚、欧派家居,同时建议关注低估值二线龙头和定制家居上游人造板供应商,相关标的有金牌橱柜、志邦股份、大亚圣象。
    行业动态
    近日,废纸回收价格开始回升,价格最高上调120元/吨。与此同时华泰、晨鸣、APP、达伯埃等龙头纸厂联手掀起了年末涨价潮,连发两个月的涨价通知,相关纸品累计涨幅高达300元/吨。(中国纸业网)
    公司要闻
    紫江企业(600210):公司2017年预计净利润同比增加2.69亿元到3.58亿元,同比增加120%到160%,业绩预增的主要原因是公司将所持上海威尔泰工业自动化股份有限公司12.11%股份转让给上海紫竹高新区(集团)有限公司。鸿博股份(002229):公司被认定为高新技术企业,将连续三年(即2017年到2019年)享受国家关于高新技术企业的税收优惠政策,即按15%的税率缴纳企业所得税。
    风险提示:宏观经济增长不及预期;原材料价格出现大幅波动。

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光大证券,纺织服装行业周报:棉花期现货加速涨价 瑞士表进口4月回升 消费品进口关税下调


    周行情回顾及观点
    本周上证综指、深证成指、沪深300分别跌2.11%、2.67%、1.20%。纺织服装板块涨0.33%,其中纺织板块跌2.40%、服装板块涨1.81%。
    本周为国储棉轮出第十二周、成交率维持100%,成交均价持续攀升。本周棉花现货期货价格加速上涨。此外,18年6月4日起停止非纺织用棉企业参与竞买。国内外需求增长,国储棉库存降低、轮入预期增强,棉花供给预计偏紧,全年棉价不乏上涨空间。棉企一般储备3~6个月棉花库存,预计重点公司库存水平偏高,棉价上涨短期望提升盈利性,建议关注新野纺织、百隆东方、华孚时尚等。
    2018年4月瑞士手表出口中国(不含香港)金额为1.39亿瑞士法郎、同比增11.0%,较3月同比降6.9%改善、较前两个月20%以上增速有所放缓,2018年1~4月累计同比增速为17.13%、较去年同期略放缓4.54PCT,高端消费总体仍处回暖趋势中。
    2018年7月1日起我国日用消费品进口关税再次下调,服装鞋帽、厨房和体育健身用品等进口关税平均税率由15.9%降至7.1%,将增强国外品牌(尤其高端)在中国市场的价格竞争力,但本土高端品牌增强运营能力,自16Q4以来同店内生增长靓丽。
    我们重申当前终端消费持续回暖,行业多年调整自2017H1确立复苏、当前持续回暖,一季度冷冬和春节较晚因素消除、17年复苏基数增大可能带来季度波动,但长期行业经营质量提升、进入良性循环,更多指标和更多子行业将持续好转。建议关注复苏趋势中的海澜之家、太平鸟、森马服饰、罗莱生活、歌力思、安正时尚、水星家纺等。
    行业公司新闻动态Skechers去年中国卖了100亿,今年要卖150亿;国内奢侈品零售复苏,Prada一口气新开7家门店;无印良品入驻京东;CanadaGoose进军中国;PVH最新季报业绩出色,计划收购第三大品牌。
    对外投资/合作:森马服饰拟2295万元设合资公司浙江森乐(占51%),用于购买童装品牌COCOTREE注册商标权和部分设备,标的估值1499万,并签署相关合作框架协议;柏堡龙与新华网、阿里体育就柔性化智能制造和大数据新零售签署3年期战略合作协议;拉夏贝尔延期交割NafNaf40%股权。股东增减持:报喜鸟董事长吴志泽之女吴婷婷均价3.30元/股增持1274万股,占1%。
    行业数据汇总328级棉现货16752元/吨(+4.42%);美棉CotlookA100.70美分/磅(+6.62%);粘胶短纤14550元/吨(+1.75%);涤纶短纤8886.67元/吨(-0.89%);长绒棉25300元/吨(+1.20%);内外棉价差339元/吨(+22.38%)。
    风险提示:终端消费需求疲软;汇率波动风险;棉价下跌或大幅波动;部分公司解禁压力。

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中国证券网,金禾实业(002597)拟13.85亿元投建两项目




  上证报中国证券网讯(记者 骆民)金禾实业公告,公司拟以自有资金投资建设年产5000吨三氯蔗糖项目,项目预计总投资约86,437.50万元。相关手续完成后,预计整体建设周期为18个月。根据谨慎性预测,项目完全投产后,可实现年均销售收入102,693.90万元。
  公司同时公告,公司拟以新设立的控股子公司滁州金沃生物科技有限公司为项目实施主体,投资建设年产5000吨甲乙基麦芽酚项目,项目预计总投资约52,051.33万元。相关手续完成后,预计整体建设周期为12个月。根据谨慎性预测,项目完全投产后,可实现年均销售收入56,834.46万元。

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证券日报,天然气板块崛起吸金逾千万元 7只概念股三季报利润有望翻番


    十一长假过后,天气渐凉,今冬采暖季随之临近,保供工作全面提速,天然气需求也有所提升。业内人士判断,今冬天然气供应或仍存缺口,但在一系列备战下,天然气供应紧张的局面有望得到缓解。
    昨日,在A股市场震荡调整的过程中,天然气板块飙升3.02%,相关概念股异军突起,交易活跃,备受场内资金关注。其中,常宝股份(8.14%)、东方环宇(7%)、新潮能源(6.85%)、广汇能源(5.96%)、中曼石油(5.9%)、新天然气(5.57%)、博迈科(5.17%)和泰山石油(5.15%)等个股昨日涨幅均在5%以上。
    场内大单资金的追捧也为相关概念股上涨提供动能。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现,昨日,天然气板块整体大单资金净流入达1362.08万元。其中,广汇能源(11292.9万元)、杰瑞股份(2691.5万元)、东方环宇(2553.2万元)、惠博普(1681.1万元)、招商轮船(1676.04万元)、东旭蓝天(1513.7万元)、百川能源(1423.6万元)、深圳燃气(1286.02万元)和中曼石油(1121.9万元)等9只个股大单资金净流入均在1000万元以上,合计吸金2.5亿元。
    股价上涨的另一个动能来自于良好的基本面。分析人士认为,短期看,国内天然气产量无法满足高速增长的需求,量价齐升利好进口液化天然气(LNG)领域。
    据悉,10月8日,上海石油天然气交易中心的液化天然气价格达到了4613元/吨,突破去年“气荒”时创下的高点(4400元/吨)。
    价格飙升的背后,是国内需求的大力推动,今年前8个月,国内天然气进口增速近40%,成为推动市场上行的最重要因素。统计显示,2018年上半年中国天然气消费量同比增长17.5%,刷新了2012年以来增速记录。与此同时,8月份国内天然气消费同比增长20%以上,平安证券表示,未来天然气行业将维持高增长。
    行业的高增长无疑也为上市公司的业绩形成推动。
    据统计,在87家天然气概念股中,今年中报净利润实现同比增长的个股达60只,占比近七成。
    另据统计发现,在已发布三季报业绩预告的33家天然气行业上市公司中,有21家公司业绩预喜,占比逾六成。其中,易世达(1991.6%)、杰瑞股份(650%)、国创高新(557.9%)、广汇能源(429%)、常宝股份(317%)、杭氧股份(150%)和东方电热(120%)等7只个股三季报净利润均有望同比翻番。
    在下游需求高速增长、储气能力不足、淡旺季价差拉大的背景下,银河证券认为,市场化定价机制的非常规气和进口LNG均存在较大获利空间。而补贴延续及税费返还政策进一步利好非常规气开采和LNG接收站运营业务。
    从具体的投资策略来看,平安证券建议,从产业链的不同环节来看,国内天然气的投资机会存在于三方面:首先,上游勘探开采生产环节将受益于国内天然气高速增长以及国际油气价格的上涨。预计今年下半年开始国内油气公司的陆地和海上油田勘探开发会强化,其资本支出释放会提速。其次,中游管道天然气的输配和LNG的进口将受益于国内天然气需求增速带来的输送和储运量的提升。建议关注中国石化、陕天然气、广汇能源、新奥股份。第三,下游的燃气业务受益于中国能源结构调整、环保政策推进、城镇化率提升、居民燃气和工业锅炉煤改气工程、集中式和分布式燃气发电、LNG和CNG汽车的高速扩张。建议关注百川能源、深圳燃气。

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中泰证券,中泰食品饮料行业周报:调整带来配置良机


    2018年6月投资组合超额收益显著:伊利股份、顺鑫农业、洋河股份。当月内三者涨幅分别为伊利股份(-7.98%)、洋河股份(-6.74%)、顺鑫农业(11.84%),组合收益率为-0.96%,同期上证综指下跌8.01%,组合领先上证综指7.05%。根据各子行业情况,我们7月推荐组合为:古井贡酒、贵州茅台、伊利股份、元祖股份、顺鑫农业。
    白酒:基本面信心充足,调整带来配置良机。本周白酒板块出现明显调整,我们认为主要有两点因素造成:1)汇率波动:6月15日开始,汇率贬值趋势相对加快,外资持股比例较高的白酒股出现资金回流状况,本周五汇率开始稳定,板块表现向好。值得关注的是,近期水井坊大股东帝亚吉欧要约收购公司不超过20.29%股权,要约价格溢价22.6%,我们认为这反映外资是看好国内白酒行业中长期发展前景的,核心是投资的回报率具备吸引力,建议理性看待短期汇率波动。2)行业趋势的误解:本周名酒股东会,部分管理层对未来行业做出偏谨慎判断,我们认为这是个别企业的经营风格,其他酒企反馈均积极正面,市场对此过度解读,目前茅台一批价上行至1600-1700,龙头的强劲动销表明行业景气度依旧良好。整体来看,名酒渠道动销势头良好,预计二季度名酒业绩增速基本延续一季度趋势,部分业绩有望环比加速。短期板块调整后,业绩估值匹配度更高,我们建议以全年视角配置高端酒尽享业绩增长收益,继续重推茅台、五粮液、老窖,二三线酒超额收益仍在,继续重推古井、口子窖、洋河、顺鑫、汾酒、水井坊等。
    白酒股东会:二季度动销良好,品牌集中加速显现。1)泸州老窖:二季度西南市场国窖批价有所松动,公司已采取挺价策略,华东等地一批价稳定在740-780元。目前特曲60以团购为主,突出品质优势,下半年开始逐步进入流通渠道;公司加大薄弱市场开发力度,上半年华南、华东增速最快。未来三年将全面考验酒企管理水平,强者恒强格局将愈加凸显,公司未雨绸缪坚持做好理性决策,在良性增长基础上加快发展步伐;国窖销量回归历史高点后,公司产能供应仍能支撑未来快速发展,十三五规划“冲刺重回行业前三”信心充足。2)山西汾酒:2018年1-5月公司收入超过40亿元,同比增长40%以上,净利润超过8亿元,同比增长60%以上,我们预计二季度业绩将继续高增,得益于中高端产品青花和老白汾快速增长。全年来看,公司年度目标有望全面达到,提前两年完成十三五规划任务。展望未来2-3年,公司规划经济指标实现四个翻番,即酒类收入、利润、市值、原酒产量翻番,中高端产品收入占比提高至70%以上,区域结构在稳固省内基础上拓展省外市场,
    2020年省外收入占比提升至70%,我们认为次高端市场持续扩容+华润入股带来内部机制优化,未来公司业绩有望继续保持较快增长。洋河股份:蓝色经典全面提价,戴维斯双击在望。根据微酒显示,7月1日起,洋河将同时上调海天梦系列出厂价及终端供货价,5月底股东大会公开说明的提价策略正式实施。我们认为本次产品价格提升是以内在品质升级为基础,海天系列新品即将上市,具备更多老陈酒、更高绵柔度等新亮点。核心产品出厂价上提3%-5%,终端供货价涨幅更高,经销商渠道利润有望提高,激发经销商经营活力。二季度梦之蓝增速仍在50%以上,我们预计整体收入增速在20%以上。随着提价以及消费税高基数逐步消除,下半年利润端增速有望环比加快。省内消费升级+省外加速扩张,我们预计未来3年收入复合增速有望达20%以上,梦之蓝占比提高推动利润弹性加速体现。公司管理层能力出众、经营理念稳健,品牌力提升进度超出市场预期,全国化成长空间全面打开。公司对应2018年不到24倍PE,MSCI落地后,机制优秀、业绩增长稳健的企业更受外资偏好,公司理应享受估值溢价。
    顺鑫农业:白酒业务持续高增,市值仍被低估。公司公告预计上半年实现归母净利润4.16-4.89亿元,同比增长70%-100%,我们预计18Q2公司净利润约1亿元,中报业绩靠近预告上限;预计Q2白酒收入增长40%左右,产品结构升级推动北京市场个位数增长,阜外市场迎来放量增长,多年积累的品牌和渠道红利效应继续加速体现;受猪价下行影响,肉制品业务基本不盈利。公司发布年报问询函回复表明,2017年下半年起调整了费用投入方式,市场开发及推广费用让经销商承担,给予其产品折扣,这是收入加速但销售费用率下降的重要原因,若收入增速保持,下半年利润增速有望加快,净利率提升可期。随着信息披露更加透明化,市场对公司价值的认识会更为充分。基于未来牛栏山的成长性和收入潜力,我们预计2019年白酒收入有望达到100亿元,参照可比公司,白酒市值仍被低估;房地产尚处于亏损状态,但未来变现后预计可收回40亿元。中长期来看,50元以下的低端酒销量约800万吨,顺鑫销量约40万吨,市占率约5%,我们看好公司未来充足发展空间。
    啤酒:动销增速好于去年,二季度板块有望实现量价齐升。2017年12月初以来,我们领先市场发布4篇行业深度报告持续重点推荐啤酒板块,提价及改善趋势不断兑现,继续建议重视全年啤酒大行情。从产量来看,2018年4-5月份啤酒行业产量增速好于去年,单4月产量同比增速超过6%;从销量来看,渠道跟踪显示:1-5月青岛啤酒销量同比增长4.4%,其中5月山东大区增速约6%;华润啤酒在四川增速约5%、北京增速约8%、浙江增速约5%;百威销量同比增长3%;其中5月销量同比增长2.7%;重庆啤酒二季度销量总体有增长,4-5月增速比较快,6月份受雨水天气影响销量有所下滑;燕京啤酒二季度广西、贵州销量持平,云南和北京销量略有下滑。从提价的执行力度来看,二季度提价的落地性好于一季度,结合产品结构升级趋势,我们认为二季度啤酒板块有望实现量价齐升的局面。从投资机会来看,目前采取吨酒市值估值更为合理,对比国际水平依旧存有较大提升空间,我们认为行业先后受益的分别是华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯(重庆啤酒)、燕京啤酒、珠江啤酒。食品:依旧聚焦行业龙头,优先推荐伊利+绝味+元祖。乳制品和肉制品等成熟子行业,竞争格局较为稳定,品牌集中是推动龙头增速超越行业的主逻辑,优秀的龙头具有强定价权,可通过直接提价/间接提价(产品结构升级)转移成本压力,盈利能力持续提升,重点推荐伊利,积极关注双汇等;部分子行业处于成长期,如调味品、面包、酵母、卤制品、保健品等,行业增速基本在10%以上,龙头市占率多数仍较低,长期来看头部企业收入有望持续保持15%-20%增长,真成长企业理应给予更高估值实现超额收益,重点推荐海天、中炬、元祖、绝味、安琪、西王,积极关注安井、汤臣、桃李等。
    伊利股份:份额加速提升,龙头优势凸显。乳业景气度持续,龙头收入高增长趋势较强。渠道反馈来看,4-5月,伊利常温液奶销售额增速在%-15%左右。大单品安慕希、金典增长依旧强劲,未来继续受益消费升级+渠道下沉+渠道品牌壁垒,龙头加快提升市占率。2018年成本压力减轻+产品结构升级+给经销商买赠减弱,毛利率预计稳步提升。从费用端看,步入4月淡季后,加之蒙牛赞助世界杯营销,在5、6月线下营销同比加大,伊利线下竞争跟随策略,渠道库存良性,我们预计二季度竞争最为激烈,全年费用率还是稳定,整体净利率有小幅提升空间,预计2018年收入增长16%,净利增长22%左右,对应2018年估值仅23倍,长期价值投资之选,继续重点推荐。
    元祖股份:稳健的糕点行业龙头,估值洼地、关注三季报。月饼、中西式糕点、蛋糕稳健增长,四川、江苏5亿以上维持优势,湖北等培育市场逐渐发力,我们预计2018-2020年公司收入分别为20.16、22.72、亿元,同比+13.4%、12.7%、12.5%;产品结构升级驱动毛利率稳步提升,“中央工厂+门店”模式最大程度节省费用,净利率小幅提升,我们预计2018-2020年净利润分别为2.44、2.92、3.48亿元,同比+20.1%、19.67%、18.97%,对应当前估值仅20倍左右,继续推荐。从季度业绩看,端午粽子热销,单2季度收入和利润有望超预期,但因为公司月饼收入占比35%,业绩集中在三季度,传统中报收入只占35%,不贡献利润,下半年收入占比65%多,利润占比基本是95%以上,所以元祖建议关注三季报。
    绝味食品:二季度开店提速,收入提升。2017年底公司有9052家门店,年仍计划新增800-1000家门店,18Q1开店数量略不达预期,主因春节放假耽误门店装修进程,18Q2开店速度略有提速,步入销售旺季后,加之世界杯啤酒+鸭脖搭配消费催化,收入增速有望达20%以上。年初以来,毛鸭价格略有上涨,公司作为鸭脖龙头,上下游议价能力较强,我们认为公司可通过直接/间接提价方式转移成本小幅上涨压力,世界杯期间公司广告和销售投入略有增加,预计18Q2收入高增,利润稳步释放。我们继续看好绝味门店扩张后带来的渠道壁垒塑造,长期来看绝味向上产品结构升级+向下渠道下沉,单店效能每年以3%-5%的速度稳步提升,预计全年收入增速15%以上,利润增速25%左右,建议关注。海天味业:二季度任务完成略超计划。公司全年收入计划169.2亿元,同比+16%;净利润42.4亿元,同比+20%。根据渠道跟踪显示,公司上半年经销商任务量提前完成,我们预计中报收入增速在20%左右;利润增速在20%-25%,对应18年估值46XPE,看好未来市占率加速提升。
    中炬高新:产品、区域、渠道扩张稳步进行,二季度收入有望达20%以上。公司18Q1收入不达预期,主因2017年3月调味品提价,造成经销商一季度集中备货形成了高基数,最近渠道反馈终端动销依旧不错,预计2季度收入增速20%以上。中美外部环境动荡造成大豆价格不稳定,成本可能小幅承压,但整体可控,我们预计随着规模效应+技术进步,公司毛利率有望稳步提升,管理费用率、销售费用率对比海天有较大改善空间,预计18Q2利润增速30%以上。随着房价不断走高,公司土地价值亦有望增加,公司是调味品中高性价比的投资标的。
    双汇发展:业绩逐季改善,成本优势逐渐释放。18Q1屠宰生猪392万头,同比增长35%,生鲜肉外销37万吨,同比增长6%,屠宰利润2.3亿元,同比增长124%,展望全年猪价下行,利好屠宰量利齐升。肉制品18Q1收入56.3亿元,同比增速7.4%,高温和低温肉营销中心划分后团队配套和考核已经调整完毕,有望2季度发力。渠道跟踪反馈,4-5月肉制品销量增速延续一季度良好趋势,预计公司2018年收入增速个位数,利润增速15%左右,估值洼地,改善空间明显,建议积极关注。
    投资策略:分子行业来看,白酒继续重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖,二三线酒古井贡酒、口子窖、洋河股份、顺鑫农业、山西汾酒、水井坊等;啤酒行业受益的先后顺序分别是华润啤酒、百威英博、青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒;食品重点推荐伊利股份、海天味业、中炬高新、元祖股份、绝味食品、西王食品,烘焙面包行业建议关注桃李面包、广州酒家,肉制品行业积极关注龙头双汇发展。
    风险提示:三公消费限制力度加大、消费升级进程放缓、食品安全。

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申万宏源,家电周报:家电中报业绩收官 关注财报趋势向好业绩确定性强标的


    本周家电板块跑输沪深300指数0.4个百分点。本周申万家用电器板块指数下跌0.1%,弱于沪深300指数0.3%的涨幅。重点公司中,新宝股份(-6.4%)、兆驰股份(-5.1%)、海信电器(-4.6%)领跌,莱克电气(7.4%)、海立股份(6%)、苏泊尔(3.8%)领涨。
    本周数据观察:七月彩电保持双位数增长,冰洗销量有所下滑。根据产业在线披露,彩电行业继续上半年增长势头,保持双位数增长,7月产量同比增长12.4%,销量同比增长11.4%,其中外销占比持续走高达到68%,同比增长14.3%,内销同比增长5.6%。洗衣机行业七月份总销量受到外销影响小幅下跌0.7%,其中内销同比增长2.4%,外销同比下跌6.2%。冰箱行业七月份产销量同比分别下跌4.8%和2.7%,其中外销同比增加7.4%,成为拉动需求的主要动力,内销需求持续疲软,下跌9.8%。
    投资建议:家电中报业绩收官,关注财报趋势向好、业绩确定性强标的
    1)关注财报趋势向好,业绩确定性强的标的。在注意风险防范的大背景下,立足行业及公司基本面,寻找业绩确定性强,经营稳健,抗风险能力强的优质资产,尤其关注财务报表趋势向好(经营性现金流净额+应收票据、现金及等价物、预收款、应收款边际变化趋势向好)的标的,如三大白电龙头美的、格力、海尔,二线、细分领域龙头苏泊尔、飞科电器、浙江美大、小天鹅以及上游核心零部件行业龙头三花智控等。
    2)家电行业中报收入/业绩略有放缓。2018年中报家电行业收入同比增长17%、利润总额同比增长21%,归母净利润同比增长23%,继续保持平稳快速增长。分板块来看,小家电景气度最高,营业收入同比增长27%,空调、冰箱、洗衣机板块收入增速平稳回落,分别达21%、14%和9%;利润端来看,洗衣机板块受惠而浦中报业绩增速异常(+437%)扰动增速最高,剔除后空调板块仍然景气度最高,归母净利润增速27%,环比略微放缓3个pcts,冰洗分别增长12%和23%,小家电利润增速保持平稳15%。展望下半年,我们预计空调行业销量从快速增长回复至10%左右的正常增速,冰洗维持量稳价升利增的发展趋势,龙头公司业绩增长确定性仍然较高,目前估值水平基本回调到位,后续板块配置价值依然较高。

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